若国际油价继续回落，英国央行或将下决心减息以促经济
【《财经网》专稿/记者 张环宇】在谁也说服不了谁“是通货膨胀，还是经济衰退的风险更大”的时候，最安全的做法可能就是不作改变。英国央行的决策者正是这么做的。
8月20日，英国央行
公布了8月6日-7日议息会议纪要，透露了本次会议上维持5%的利率水平不变这一决定的决策过程。货币政策委员会九名委员中，七名主张维持利率水平不变，另两人则针锋相对地分别提出升息和降息25个基点。
盼望着从会议纪要里看出决策者降息倾向蛛丝马迹的人们失望了。英国央行货币政策委员会的意见构成与一个月前的上次议息会议并无二致。该纪要公布后，
英镑兑
美元迅速下滑，并失守1.8600的关口。
但眼下的经济形势显然已比当时更令人皱眉。7月的通胀率比6月的3.8%更上0.6个百分点，然而，经济陷入衰退的可能性却也更为明显。
第二季度，英国GDP增长继续放缓，6月的工业生产实际表现甚至低于预期，消费者信心也仍在下降，零售销售增长减速的
趋势未见转机。
虽然反通胀——而非保增长——才是央行的“天职”，但正是这种低迷的经济景气，让升息的鹰派观点无法赢得九位委员中八位的同意。
不过，较之以往的会议纪要，此次讨论还是出现了一些值得注意的不同。
决策者们提到，油价正在震荡下行，虽趋势未明，但短期内通胀压力有所减轻。
 |
资料来源：英国央行 |
7月以来，国际油价自146美元每桶的历史高点下行，目前降至114美元左右。石油“便宜”一些，对上游环节商品的价格压力也会减轻一些。不过，众多不确定因素之下，国际油价是否能持续走低仍然充满悬念。而且，由于价格刚性的存在，英国央行离2%的中期通胀目标，仍然有相当大的距离。
纵览该纪要，可以看出，英国央行的大部分决策者对通胀上行风险更为耿耿于怀——而国际油价的未来走势将在很大程度上决定通胀的走向。如果国际油价能稳定在相对低位，而英国经济放缓的趋势又异常明显，决策者们应该就能暂时放松对通胀的担忧，更多地考虑通过减息来刺激过剩产能的充分利用，从而给经济注入些许活力。
这种假设实现的可能性很大。路透社近日的一份调查报告显示，对英国2008年经济增长率的估计从上月的1.5%下落至1.4%，对2009年的预测值亦从1.0%降至0.9%。接受调查的59名分析师中，近一半人认为利率水平会在年底前下调至4.75%或更低。■
 |
资料来源：英国央行 |
