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2008年热点图书《黑天鹅》高盛2007最佳财经书籍奖
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1. 惯常思维模式的彻底颠覆
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) W$ v+ e; ~ U6 ^0 C# h 在发现澳大利亚之前，17世纪之前的欧洲人认为天鹅都是白色的。但随着第一只黑天鹅的出现，这个不可动摇的信念崩溃了。黑天鹅的存在寓意着不可预测的重大稀有事件，它在意料之外，却又改变一切。
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人类总是过度相信经验，而不知道一只黑天鹅的出现就足以颠覆一切。然而，无论是在对股市的预期，还是政府的决策中，或是普通人日常简单的抉择中，黑天鹅都是无法预测的。“9?11”事件的发生、美国的次级贷危机、我国的雪灾，都是如此。
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. N2 E% G' P K 一般来说，“黑天鹅”是指满足以下三个特点的事件：
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首先，它具有意外性。
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第二，它产生重大影响。
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' `0 \$ s& c& T' e- @( z 第三，虽然它具有意外性，但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由，并且或多或少认为它是可解释和可预测的。
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2. “黑天鹅”的逻辑是：你不知道的事比你知道的事更有意义。
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! o7 P4 d# \( k( V! L U" v. ?! X! x 在人类社会发展的进程中，对我们的历史和社会产生重大影响的，通常都不是我们已知或可以预见的东西。股市会突然崩盘，美国地产泡沫会引发谁都没有预料到的次贷危机，一场突如其来的汶川（四川）大地震，三十年才见的举国哀悼.
6 c: L/ r( H% y+ ]6 K.....股市大涨或崩盘……这些事有多少是按照计划发生的？
, \- n E% w! m3 K5 ?. }8 `A 长期资本管理公司
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长期资本管理公司依据历史数据建立了复杂的定量模型，并认为新兴市场利率将降低，发达国家的利率走向相反，于是大量买入新兴市场债券，同时抛空美国国债。出乎公司所有的人预料，1998年8月，俄罗斯宣布卢布贬值延迟三个月偿还外债，俄罗斯国债大幅贬值并完全丧失流动性。从5月俄罗斯金融风暴到9月全面溃败，这家声名显赫的对冲基金在短短150余天内资产净值下降90%，出现43亿美元巨额亏损，仅剩5亿美元，濒临破产 。俄罗斯国债的大幅贬值就是一只无人能预见的黑天鹅，它再次印证了这一观点：对于不可预计的突发事件的发生，金融市场是没有准备的。
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% ^9 f4 G8 A! Z' W: n+ }B：次级抵押贷款风波
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在过去的20年中，华尔街各大金融机构聘请了来自美国顶尖高校的数学人才，编制了针对股市的电脑自动交易系统。理论上，电脑交易出现大崩盘的概率为“10万年才会发生一次”，就像从前欧洲的人们确信所有的天鹅都是白色的。但在今年夏天，因为次级债市突变，高盛旗下由电脑交易的“全球配置基金”在一周的时间里价值缩水30％，损失14亿美元。
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图F 7 就是一个英镑日元的刻痕：
! q1 p3 }. Y+ X8 n只有适量的止损才能避免这些罕见行情带来的损失。
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/ Z9 B- D( Q( y世界有那么不公平么？
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# @9 w0 Z$ j2 F w* N7 C0 V 我一生都在研究随机性，实践随机性，憎恨随机性。随着时间的流逝，事情在我眼里变得越来越糟糕，我越来越害怕，对自然感到越来越恶心。我越思考我的课题，就看到越多的证据表明我们头脑中的世界与实际中的世界不同。每天早上，世界在我眼中变得比前一天更具随机性，人类比前一天受到更大的愚弄。这变得令人难以忍受。写下这些话让我痛苦；世界令人厌恶。
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! `& @6 v# J$ }) P- I3 o2 q* L 有两名“软”科学家对世界的不平均性提出了直觉模型：一位是主流经济学家，另一位是社会学家。两个模型都太过简化了。我将介绍他们的观点，因为简单易懂，而不是因为其科学价值或者影响力；然后我将介绍从自然科学家的优越角度提供的观点。
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让我从经济学家舍温?罗森（Sherwin Rosen）开始。20世纪80年代初，他撰写了一些关于“超级明星经济学”的论文。在其中一篇论文中，他对篮球运动员一年挣120万美元或电视明星一年挣200万美元表达了愤怒。为了理解这种集中在以怎样的速度加剧，也即我们正以怎样的速度远离平均国度，请想一想今天的电视明星和体育明星（即使在欧洲）得到的合约，在短短20年之后，价值数亿美元！集中程度（到目前为止）比20年前高了20倍！
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根据罗森的观点，这种不平均来自一种竞赛效应：某个稍稍“优秀”一点的人能够轻易赢得整块蛋糕，使其他人什么也得不到。借用第三章的观点，人们宁意花10.99美元购买霍洛维茨的音乐，也不愿意花9.99美元购买某个挣扎中的钢琴家的音乐。你愿意花13.99美元看昆德拉的小说，还是愿意花1美元看某个不知名的作者的小说呢？所以这就像一场竞争，赢者获得一切，而且他并不需要胜出很多。
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( o. e, E: a( M. w8 Q! x0 E+ D 但在罗森的漂亮论述中，没有提到运气的作用。它的问题就在于“更优秀”，即认为技能是成功的核心因素。随机事件或者意外事件也可以解释成功，并且成为赢者全赢结果的原动力。一个人可能完全因为随机的原因而稍稍领先其他人；由于我们喜欢互相模仿，我们会蜂拥而上地模仿他。传染病的世界是如此被低估！
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我写这些文字时，在使用苹果公司的Macintosh电脑，但之前我使用了几年的微软产品。苹果公司的技术优越得多，但较差的软件赢得了世界。为什么？运气。
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3 K. H( B7 O' j, C9 t1 K } 马太（Matthew）效应
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比罗森早十多年，社会学家罗伯特?K?默顿（Robert K. Merton）提出关于马太效应的观点，也就是劫贫济富效应。 他观察了科学家的表现，说明了最初的优势如何影响一个人的一生。想一想下面的过程。
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S$ z6 N$ _0 _8 E# ^. O 假设某个人写了一篇学术论文，引用了50个研究过相关问题的人的观点，并提供了背景资料；为了简单起见，假设所有50个人的贡献是同等的。另一个研究同一问题的研究者将在他的参考文献中随机列举这50人中的三个。默顿指出，许多学者会在不读原作的情况下列举参考文献；他们会读一篇论文，从这篇论文的参考文献中摘取一些作为自己的参考文献。于是阅读第二篇论文的第三名研究者又把前面被提到的三名作者作为他的参考来源。这三名作者将累积越来越多的关注，因为他们的名字与相关问题越来越紧密地联系在一起。胜出的三名作者与原50人中其他人的区别主要在于运气；他们最初被选出来不是因为他们的能力，而只是因为他们被选入了前一份参考名录。由于有了名望，这几位学者将继续写论文，并轻松地获得发表。学术成功在某种程度上（但非常可观的程度）是抽奖。
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& @' b2 o# y" e 我们很容易检验这种声望效应。一种方法是找出著名科学家写的论文，故意弄错他们的身份，然后让这些论文被退回。你可以看到当他们的真实身份被确定之后有多少被拒绝的论文又被接受。请注意，对一个学者的评价主要是看他们的成果被其他人引用的次数，于是互相引用成果的小圈子就结成了（也就是“我引用你，你引用我”）。
