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本政府周二表示，日本经济不可能陷入衰退与通胀共存的“滞胀”局面，因为工资的缓慢增长防止了石油和大宗商品价格高企的势头向其他商品蔓延。

日本内阁府(Cabinet Office)在年度经济白皮书(White Paper on the economy)中称，日本经济增长目前陷入停滞状态，而工人工资增长也受到抑制。在这种情况下，进口价格上涨不太可能引发商品价格的普遍上涨。

由于油价已较年初上涨了约50%，且其他大宗商品价格也大幅上扬，一些经济学家认为日本经济可能自1974年以来首次出现“滞胀”局面。

对于经济增长前景，报告给予了谨慎评估。

报告称，受内部因素影响，日本经济出现衰退的可能性很小。不过如果美国经济陷入更长时间的衰退，日本经济面临的下行风险将会增加，因为日本对美国和其他地区的出口增长对实际国内生产总值(GDP)增长的贡献率超过60%。

有鉴于此，报告暗示政府认为日本央行(Bank of Japan)应当在一段时间内维持0.5%的利率不变。

报告称，大众普遍希望日本央行继续通过政策支持经济增长和物价稳定。当前消费者价格指数(CPI)的上升主要是因为油价和部分食品价格上涨，总体的通胀压力依然较低。与此同时，经济增长面临许多下行风险。因此，日本央行仔细分析经济和物价走势、花足够时间评估总体形势十分重要。

报告还指出日本经济易受外部突发事件的冲击。

比如，虽然美国次贷危机对日本个体企业的冲击相对有限，但对日本总体金融市场的影响较大。

美国次贷问题导致海外投资者撤出在日本股市的投资，导致日本股市大幅下跌，下跌幅度甚至超过美国和欧洲市场。

股市的大幅下跌证明，日本企业事先没有做足准备来适应全球化的经济。

此外，政府还表示日本应当采取措施吸引更多海外资本。

报告认为，有必要向海外企业开放本地市场，让本地企业参与国际竞争，以提高日本整体经济的增长潜力。