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记者 钱妤报道：“奥运会前的市场表现还是会好的”，“今年，A股的指数还能增长20%左右，”摩根大通中国证券市场部董事总经理兼主席李晶(Jing Ulrich)今日在沪接受采访时表示，目前比较看好金融板块，尤其是大型国有银行股。

　　A股在奥运前的表现还是好的，李晶指出，在未来几个月，表现也会比第一季好。一方面，证监会要求基金公司保持稳定，对基金公司盈利是利好，同时，前段时间印花税调低，QFII从100亿美元的额度推高到300亿，限制流通股的管治，对新股供应的限制，以及监管层领导不断得鼓励股民要对市场有信心，……种种迹象显示，A股公司盈利状况在下半年还是看好的。

　　不过，李晶也坦言，今年市场的情况不可能像往年一样，目前，比较倾向于20%的增长，即上市公司盈利增长约20%，而今年指数的增长也应在20%左右。

　　针对市场上关于对股票供应过量的忧虑，“其实没有想象得那么厉害，”李晶认为，限售流通股的解禁从2006年已经开始，2007年第一季解禁的股票其实比今年第一季的更多；大部分的限售流通股均有国家持有，流通的机会非常低；同时证监会四月份出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，针对性地规范和指导上市公司解除限售存量股份的转让行为。

　　李晶预测，未来几个月，政府可能出台政策激励A股表现，从而鼓励国民把钱从银行拿出转到股市。

　　“股指期货在三四季度推出的可能性很大。”李晶认为，它的推出将有利于股市长期发展，它的影响也将远超过创业板对市场的影响。

　　最近农业板块上涨明显，对于农业板块，李晶分析，在农业面临短缺的情况下，受益者并非中国，而是一些农业先进的国家，如美国、巴西、澳大利亚等，它们的生产率较高。目前在A股、H股上市的农产品（爱股,行情,资讯）行业还都是一些中小型公司，没有大型公司，而且这些公司还会受到政府物价限制的影响。

　　“金融业，尤其是银行业，是我们比较看好的行业，但我们并不看好保险。”李晶指出，银行业受惠于净息差扩大、费用增长及资产质量改善，预期银行业将继续录得盈利增长，同时中国各大银行继续寻求海外并购机遇。因此，比较看好大型国有银行，“百分之三四十的增长应该是没问题的，所以大型银行股的股价三四十的增长夜没问题。”此外，还比较看好上游行业，如煤炭、原油勘探等。对下游行业，由于下游企业继续受政府物价限制措施挤压，所以不看好。

　　而对于套牢一大批股民的中石油，李晶表示“中石油还有下跌空间”。

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继中国石油(601857行情,股吧)、中国人寿(601628行情,股吧)、中国平安(601318行情,股吧)之后，瑞银再次出手大蓝筹，大举抛售中海集运(601866行情,股吧)，创下当月国际投行减持H股最高纪录；同日瑞银还买入招商银行(600036行情,股吧)410.1万股。身为国际大投行，瑞银的风格看起来更像敢死队。

　　据香港联交所最新披露的信息显示，5月8日，瑞银在3个小时内一共减持了中海集运1.054亿股，创当月国际投行减持H股最高纪录。经过此次减持，瑞银对中海集运的持股量已由3.354亿股缩减至2.299亿股，约占H股总股本的6.13%。

　　虽然联交所并未披露瑞银抛售的价位，但从当天成交的数据分析，成交价应在3.36港元至3.45港元之间。事实上，自4月下旬开始，瑞银已连续减持中海集运，但是，每次减持的幅度并不大，譬如4月23日，减持334.46万股，其持股量仅从10.06%轻幅下降至9.97%。而在5月6日，瑞银披露，其持有的中海集运已减少至8.97%，当天以3.66港元价格继续减持403.9万股。5月8日抛售前，瑞银约持有8.94%的中海集运H股。

　　香港某大型银行财务策划经理杨先生向记者分析，瑞银大量抛售H股可能与其遭受美国次按风暴影响较大有关，当美国部分银行已发布较好的今年一季报时，瑞银披露的报表仍不乐观。由于瑞银介入H股时机较早，基本都有盈利，因此，抛售H股弥补海外的损失并不出奇。

　　抛售后，瑞银从中海集运的第三大股东滑落至第四位，前三位依次是摩根士丹利、摩根大通和Hutchison国际有限公司。其中，摩根士丹利和Hutchison自2004年6月起，对中海集运的持股率几乎都没有变动过。尽管中海集运股价半年间从11.3港元高位跌落，但摩根士丹利仍维持其“与大市同步”评级。

　　　华电国际(600027行情,股吧)遭两投行减持至披露线下

　　与中海集运一样在当周遭到大幅减持的H股是华电国际。据披露，摩根士丹利5月8日共减持华电国际873.4万股，持股量由7717.44万股减少至6886.82万股，减持的价位约在2.57港元至2.64港元之间，之后，摩根士丹利的持股比例由5.39%下降至4.81%。

　　同一天，安联也抛出华电国际600万股，持股量由7389.8万股减少至6789.8万股，持股比例由5.16%下降至4.74%。按联交所披露规则，大股东持有股份低于5%后，便无需再披露。这与去年10月巴菲特撤出中国石油、今年2月瑞银撤出中国平安的手法几乎完全一致。

　　国泰君安(香港)分析师王鼎认为，华电国际今年第一季度的业绩逊于预期，其经营效率在同业中处于中下水平，毛利率和经营利润较低，而资产负债率较高。虽然华电国际将是电价上调的最大受惠者，但是电价在今年内上调的可能性微乎其微。然而，华电国际的股价似乎并未受投行抛售和大行评级不佳的影响，一连6天都在2.6至2.8港元之间徘徊。其间，大股东更披露了今年2月中旬增持华电国际5000万股的消息，增持的价位在2.75港元。

　　招商银行被大幅增持

　　在上海电气、中煤能源(601898行情,股吧)等个股遭减持时，首创置业、招商银行、上海集优等个股则被投行增持。

　　其中，瑞银增持招商银行规模较大。5月8日，瑞银共买入招商银行410.1万股，每股价位在30.25港元至31.45港元之间，总耗资额在1.2亿港元左右，持股量则由2.1亿股上升至2.14亿股。增持完成后，瑞银持股比例由7.89%上升至8.05%。

　　前述财务策划经理认为，市场买入招商银行股票可能与当时招商银行已递交竞购香港永隆银行的新要约有关，招商银行的两个强大竞争对手是中国工商银行(601398行情,股吧)和澳纽银行，前者是中国最大商业银行，后者是澳大利亚和新西兰最大的上市公司。招商银行实力在中国仅排第六。尽管在首轮竞购中招商银行未能入围，但其成功递交了第二轮新的购买要约，显示出价应该具有吸引力。目前，此轮竞购已令招商银行和工商银行的股价上扬约5%。

　　另一只被投行关注的个股是大唐发电(601991行情,股吧)。5月8日、9日，花旗集团和T.Rowe Price分别增持大唐发电33.6万股和800万股，花旗集团的持股比例由5.82%上升至5.86%，T.Rowe Price的持股比例由5.96%上升至6.21%。但是，同时摩根士丹利却减持大唐发电728.8万股，持股比例由10.02%下降至9.82%。

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据香港联交所最新公告显示，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)于5月14日以5.78元(港元，下同)的每股平均价，增持了525.4万股马钢H股，涉资近3037万元，增持后其好仓持股比例由早前的7.84%增至8.15%。
而早前资料显示，摩根大通曾于4月30日以5.02元的每股平均价，减持了348万股马钢H股，事隔半个月就高价反手回补。
马钢H股今日涨近2%至5.94元，全日最高6.05元，最低5.84元，成交4936.02万股

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摩根大通(JP MORGAN)周二表示："受到亚市澳洲联储(RBA)会议纪要支持，澳元/日元目前正朝100/100.50阻力位前进。我们将密切注视股市动态，从中寻求汇价能否冲破该阻力的任何索，目前汇价倾向于蓄势后继续上行。"

　　该投行同时指出："欧元/英镑目前仍受到上行通道支撑，预计后市有进一步朝0.8025方向移动，甚至是冲击0.8100的可能。"

　　此外，该投行还认为："欧元/日元目前仍在三角形整理，我们目前正密切关注股市动向，相信股市最终将影响汇价朝175的新高前进。但是，迄今为止，我们仍未忽略汇价面临更深幅度的E浪下调，但是通常E浪将受三角形限制，因此，能否跌破158就成为焦点。"

　　北京时间15:51，澳元/日元报99.56/64，欧元/英镑报0.7973/75，欧元/日元报161.85/91。

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世华财讯摩根大通维持中国铝业(601600行情,股吧)H股增持评级，其目标价为24港元。

　　综合外电5月20日报道，摩根大通表示，中国铝业(02600)可受惠铝价前景持续改善，料内地铝价于08年下半年及09年可望回升，维持其增持的投资评级，予08年底的目标价24港元，相当预期08年市盈率18倍，较国际同业有30%溢价，以反映中铝预期07年至09年产能复合增长率达25%。

　　摩根大通称，由于中国目前铝价较预期为低，下调08年每股盈利预测10%至0.82元人民币，但相信内地铝价于08年下半年及09年回升，而上海期货交易所的铝价于自5月初以来已升3%。

　　摩根大通上调伦敦金属交易所08年及09年铝价预测14%及11%，每吨各为2,817及2,663美元，预期中国09年将变成原铝的净入口国，上调09年内地铝价预测2%至每吨1.71万人民币。

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两家公司分别完成筹建40亿及56.4亿美元的基建投资基金　　⊙本报记者 朱周良 但有为 马婧妤
　　随着各界对次贷危机已“触底”的预期增强，寻找“灾后”投资机会开始提上议事日程。种种迹象表明，受本轮风暴影响较少的基础设施建设行业，特别是亚洲和中东等新兴市场的基建领域，已成为各路资金争抢的一块“肥肉”。
　　在次贷危机中损失惨重的华尔街投行摩根士丹利昨天宣布，将筹建一只规模为40亿美元的投资基金，专门用于投资基础设施资产。同日，由瑞信与GE共同发起的一只规模达56.4亿美元的基建基金也宣告接近完成融资。两只基金的规模在同类基金中均名列前茅。
　　大摩筹建40亿美元基金
　　摩根士丹利昨天向本报发来的声明称，已成功为摩根士丹利基建合伙人基金（Morgan Stanley Infrastructure Partners）完成40亿美元的资金募集，超额完成25亿美元的预定融资目标。新基金的资金来自北美、欧洲、澳大利亚、中东和亚洲各地，投资人包括退休基金、保险公司以及摩根士丹利及其员工。据悉，大摩自身的出资为4亿美元左右。
　　据了解，摩根士丹利基建合伙人基金由摩根士丹利基础建设部门管理，该部门是一个全球性的投资平台，关注能为全球社会提供基建商品和服务的长期投资，隶属于摩根士丹利投资管理部下属的商业银行部，在北美、欧洲和亚洲都有办事处。截至今年2月底，摩根士丹利投资管理部旗下管理资产达到5770亿美元。
　　新基金主要投资于能够为交通运输、能源和公共事业、社会基础设施和通讯领域提供商品和服务的资产。
　　在去年开始的次贷风暴中，摩根士丹利是受损最严重的华尔街机构之一。正如大摩CEO麦晋桁所言，在获得了包括中投公司等外部投资人的资助后，大摩似乎已度过了最困难的时期。眼下，麦晋桁要考虑的是怎样在最短的时间内重整旗鼓，寻找危机过后的投资机遇。
　　分析人士注意到，最近一段时间，基金业不约而同将眼光瞄准了那些未受危机冲击的行业和国家。随着投资者试图避开信贷紧缩和美国经济减速，基础设施等成了最热门的资产类别之一，特别是亚洲和中东等新兴市场的基建领域。
　　据称，摩根士丹利的新基建基金已在意大利的威尼斯机场和加拿大的蒙特利尔港等项目中参股。摩根士丹利联席总裁戈曼表示：到目前为止，本次基金融资获得了热烈响应，这表明市场对于基础设施投资需求强劲。换句话说，对于那些“能够产生长期稳定现金流的另类资产”，投资者的投资兴趣浓厚。

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瑞信GE携手投资基建业

　　和大摩一样看好基建领域的还有瑞士信贷。瑞信此前就和GE共同出资设立了一只专门投资基础设施建设的基金——全球基建合伙基金（GIP）。昨天，GIP通过美通社发布声明称，已完成了旗下首只旗舰基金的融资，总规模达到56.4亿美元。

　　GIP的投资主要针对全球范围内的基建资产。目前，该基金已投资于伦敦金融城机场、英国和阿根廷的部分港口设施以及印度的一个液化气储存项目等等。另外，GIP基金最近还刚刚完成对英国垃圾处理公司Biffa的收购。

　　GIP合伙人之一也是瑞信前执行副主席的奥刚雷西透露，瑞信和GE分别向这只新设立的基金中投入5亿美元，其他外部投资人包括来自20多个国家的主权基金、大学捐赠基金以及养老基金等。新基金下设一个10人投资委员会，瑞信和GE将各派两名代表。

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新兴市场成关注重点

　　分析师表示，新兴市场的基础设施投资需求庞大，吸引了那些急于进入中东和亚洲快速增长经济体的基金管理者。摩根士丹利首席投资官兼全球基建业务主管瓦赫巴就透露，他们可能拿出四分之一的资金，投资于发展中国家。瓦赫巴表示，摩根士丹利在中国和印度等国已经建立的良好客户关系，将有助于该基金发现机会并为相关交易融资。

　　大举涉足基建业的还有澳大利亚的麦格理集团，该公司一向在基建行业相当活跃。消息人士4月份透露，麦格理正计划为旗下的第三只欧洲基础建设基金筹募逾50亿欧元（79亿美元）资金。

　　此外，花旗早在去年初就设立了专门的基础设施投资事业部，而高盛则在2006年12月筹集了一只65亿美元的基建基金，公司的自有出资为7.5亿美元。

　　也正是得益于投资人对基建等领域的强烈兴趣，全球私人股权投资行业在次贷危机的冲击下仍保持了良好的增长势头。总部设在伦敦的私人直接投资研究机构PE情报（Preqin）上月的数据显示，今年前三个月，PE行业的集资额高达1635亿美元，仅略低于去年第二季度的1950亿美元。

　　不过，这一轮的基建投资热潮也潜藏着风险。事实上，早在2006年年底，标普就公开对基础设施投资热提出了警告，称这一领域的投资泛滥“堪比网络泡沫”。如果按照当前的势头发展下去，基建领域出现泡沫只是迟早的事。