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索罗斯(George Soros)掌控的对冲基金公布截至6月30日﹐该基金持有的雷曼兄弟(LEH)股票已从3月31日的10,000股增至947万股。

索罗斯基金管理公司在周四向美国证券交易委员会(SEC)提交的季度报告中表示﹐新增持有的股票价值约为1.877亿美元。

就雷曼兄弟第二季度报告公布的已发行股票数量而言﹐该基金共持有雷曼兄弟1.36%的股权。

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全景8月19日讯据路透社报道，摩根大通首席中国经济学家龚方雄周二表示，中国政府正在认真考虑一项总金额至少2000-4000亿元人民币的经济刺激方案，并可能于年底前放松货币政策。

　　龚方雄在一份报告中称，"该方案将包括减税、'稳定国内资本市场'以及支持'房地产市场健康发展'的多项措施"，但不含重建四川地震灾区的5000-6000亿元计划支出。据悉，这项计划的资金规模将相当于中国国内生产总值(GDP)的1.0-1.5%。

　　他还表示，美元的走升导致流入中国的热钱减缓，同时通胀率将继续呈下降态势。这将给央行调低目前达17.5%的人民币存款准备金率，以及在今年稍晚放松货币政策提供契机

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随着全球经济放缓的范围越来越大，中国经济是否会随之进入大幅下行通道令人担忧。对此，摩根大通在8月18日发布的最新报告中认为，“全球经济需求放缓可能会导致出口及个人投资的减缓，但中国经济面临硬着陆的风险非常低，2008年下半年的国内生产总值(GDP)增长将温和放缓。”

　　报告指出，最近数月，全球经济放缓的范围已经加大，特别是在除美国以外的其他经济体出现恶化的情况下。因此，未来数月，中国出口商将面临严峻的全球挑战。在出口及相关私营行业投资放缓，以及国内房地产相关活动同时面临潜在减速的环境下，公共设施开支将成为抵消由此引发的不利影响的重要因素。然而，由于管理层希望等待更多有关出口及私人投资明显减速的具体迹象，因此实施此等财政激励政策的时间将可能轻微后延。

　　而对于投资者担心的硬着陆问题，摩根大通认为，尽管GDP增长将会减速，但由于通胀走低、政策放宽以及政府能够且已准备加大开支，因此硬着陆的风险非常低。

　　摩根大通指出，本周发布的7月份宏观指标已经消除了政府对增长风险反应过慢的忧虑：除工业活动出现放缓之外，各主要成分领域的月度需求面报告(包括贸易、零售销售及固定资产投资)均超过预期。整体而言，摩根大通预期2008年下半年中国GDP增长将温和放缓，平均按季增长约9%(经季节调整年率)，之后于2009年将实现年增长9.6%

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　港股昨天再次经历黑色星期一。在数个大型蓝筹股的抛压及欠缺买盘支持之下，恒生指数跌至近一年来的最低位，首次跌穿21000点以下收市。稍有印象的投资者应该还会记得，仅仅一年之前的8月17日，港股也上演了一场惊心动魄的剧烈下挫，当天下跌超过千点，所不同的是，当天“港股直通车”消息的出台，令港股戏剧般地反弹逾千点。但是香港投资者如今悲观地认为，港股恐难再现一年前的戏剧性场面。

　　基金经理桑尼对《第一财经日报》说，与去年不同，如今处于敏感的时刻，在重挫之后，很可能会有一些机构被迫斩仓，如果是这样的话，后市堪忧。

　　不过摩根大通中国市场主席兼董事总经理李晶昨天对《第一财经日报》说，目前已经有不少A股及H股的投资价值开始出现。

　　从宏观经济来看，她认为奥运之后，中国经济虽然进入转折点，但是需求仍然强劲，会继续维持经济较高增长。她认为，北京占全国GDP仅约3.6％，当地人口占全国人口1％，因此奥运热潮过后，对全国经济影响轻微，奥运结束不会令中国经济大幅放缓。

　　考虑到中国出口已经备受打击，她预计人民币不会再过度升值。过去3年来，人民币已累升约20%，她认为，到今年底时，人民币兑美元会处于6.7至6.8水平。

　　李晶认为，如果说去年动辄40倍PE的A股被市场认为是有理性的话，那么目前只有18~19倍PE的A股市场已经出现了投资机会；同样，港股市场的PE已经下跌至13倍左右，H股占57%的香港市场后市也将被看好。“市场的估值比过去任何时候都吸引人。”她说。

　　问题在于，和去年过度狂欢的情绪相反，今年的市场情绪似乎有点过度悲观。从内地和香港两地同时上市的企业来看，过去A股溢价要高于H股100%以上，但是现在，却出现不少公司A股价格比H股折让15%~20%。李晶认为这种现象值得反思。

　　她拒绝预测下半年A股及H股的具体指数目标，但她认为，投资者的信心恢复将是预料之中的事。

　　李晶建议H股投资者可以关注内地领先的银行股及像神华这样的大型煤炭生产商，对于大型基建（如铁路建设公司）也应予以更多支持。摩根大通的报告指出，中国仍然面临能源短缺问题，受到基建类需求的推动，相关的煤炭及金属产品将会受到支持。

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　世华财讯摩根大通称，美元涨势可能暂停，但不会结束，其仍预计美元普遍坚挺，且美元兑亚洲货币08年末将上涨。

　　综合外电8月19日报道，摩根大通（JPMorgan）表示，鉴于即日晚些时候将公布的德国8月ZEW经济景气指数和美国7月生产者物价指数等数据，对外汇市场而言19日可能是一个充满重要经济数据的日子；“政策声明也很重要，日央行（BOJ）将给出其货币政策前景和评估，预计很可能将显示经济下降并承认存在衰退风险，但利率可能将维持不变。”

　　该行指出，风险状况表明美元涨势“可能暂停，甚至下跌，因市场已经对过去几周强于预期的美国数据以及欧元区和日本经济加速恶化作出反应”；新元，韩圆和新台币可能是近期各货币兑美元反弹的主要功臣，但仍建议逢高售出这三种货币，因“我们继续预计美元普遍坚挺，同时美元兑亚洲货币2008年末将上涨”。

　　摩根大通预计，美元兑新元目标位为1.43，美元兑新台币目标位为32.80，美元兑韩圆目标位为1050。

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路透8月18日电---摩根大通证券的美国股市分析师认为存在"做空"能源股/"做多"金融股的机会,因资本流动以及宏观经济面发展可能更有利於金融股,而不是能源股.

    以Thomas Lee为首的分析师将美国能源业评级从"表现优於大盘"下调至"中性",并预计未来两年将看到趋势转变为"做多"金融股.

    分析师在客户报告中写道,"做多能源股/做空金融股"策略的上佳表现可能宣告终结.

    他们说,股票市场已经消化了美国金融机构额外冲减4,000亿美元的预期,而摩根大通的分析师预计该数字可能仅有1,450亿美元.

    分析师指出,最近摩根大通资产支持证券(ABS)策略师Chris Flanagan预测,信贷亏损大约有1.5兆(万亿)美元,其中美国金融机构估计会亏损3,900亿美元.

    而迄今为止,美国金融业总计已经宣布亏损2,460亿美元,这暗示金融业已经走过了大约三分之二的艰难路程.

    他们预计美国银行和投资银行可能会进一步冲减1,450亿美元的资产,并将筹集更多资本.

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华能国际(600011,股吧)H股今早低开高开，股价现急升4.46%至5.86港元，成交443万股。高盛发表最新研究意见称，维持华能国际H股的卖出评级，但是将其从确信卖出名单中移除，目标价仍为4.5港元，比其市价折价23%。

     高盛指，电力行业前景变得更具吸引力，因政府就电价改革和煤炭负担采取了进一步的积极政策；高盛预计下一次电价上调将在9月1日，上调幅度为5.3%，电价上调的时间可能要早于预期，也更频繁。该行称，电价上调可能使电力需求减弱，但从长期来看将改善能源配置效率。

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金融界网站8月19日讯 雷曼兄弟最新一份报告预言亚洲经济正在失去增长动能，亚洲地区（日本除外，下同）将开始新一轮的货币政策调整，结束加息周期。

　　“我们预期该地区的加息周期几乎已经结束。”报告说。预计多数亚洲经济体的总体CPI通胀将于第四季度见顶。

　　很多人提出亚洲的货币政策太过宽松，表示多数国家经总体CPI通胀调整后的政策利率都为较大的负值。然而雷曼兄弟认为，在调整货币政策时，央行需要评估推动总体CPI通胀上涨的作用因素以及这些因素是暂时性还是长期性的，他们也要评估大宗商品价格和经济增长的前景。“我们认为亚洲各央行对近期总体CPI通胀爆发不反应过度是合理做法。”

　　报告认为，今年通胀受食品和能源价格推高，但剔除食品和能源后，核心CPI通胀涨幅远小于总体通胀。

　　“尽管总体CPI通胀猛涨，但我们没有看到什么证据表明亚洲的通胀幽灵已经出现。”报告指出，亚洲工资增长普遍缓慢，实际上中国的工资增长已经减速。运营成本的提高有很大一部分都一直由企业来消化，这挤压了利润但却帮助控制了通胀。除了中国、印度尼西亚和马来西亚以外，作为最广义的通胀指标的GDP平减指数在各国都保持较低的水平，这进一步说明了大宗商品进口成本的上涨多数都被企业自行消化。根据核心CPI和GDP平减指数来衡量实际利率，结果显示亚洲的货币政策并没有比历史标准宽松很多，这与根据总体CPI计算出来的结果截然相反。

　　报告表示，随着全球大宗商品价格的大涨开始降温，亚洲各央行不过度反应是合理的。预期布伦特油价在2009年第一季度回落至90美元/桶。但也有越来越多的证据表明亚洲经济正在失去增长动能。疲软的外需正开始影响到亚洲出口。同时，成本推动型通胀已经在侵蚀利润率，而且股价和房价下跌也造成了负的财富和信心效应。几乎各国的国内机动车销售（该地区最及时的消费指标之一）都已显著下挫。上周公布的中国7月份工业生产增长从6月份的年同比16.0％减至14.7％，创19个月来的最低值；而且韩国、台湾和新加坡的生产也在削弱。有迹象表明企业的减产步伐不够迅速。

　　报告认为，中国在多年过度投资之后，随着出口进一步削弱，下游工业的过剩产能将显现。

　　基于对亚洲各地区的GDP预期，雷曼兄弟估计多数国家的产出缺口将在第三季度转为负值，而且发现多数国家的产出缺口在统计意义上都是总体CPI通胀的重要决定因素，一般滞后1-2个季度。

　　报告预期多数亚洲经济体的总体CPI通胀将于第四季度见顶，并在明年显著回落。到2009年中，预期亚洲平均CPI通胀率约为3.7％，比目前的通胀率减一半不到。

　　“想要管理通胀预期的亚洲各央行现在看起来仍偏鹰派，但我们认为政策偏向很快将从抵制通胀转向支持增长。”雷曼兄弟表示，“这其中所蕴含的意义是：我们认为该地区的加息周期几乎结束，而且有几个央行将在明年减息。”

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本报讯 美林副董事长皮特里表示，全球需求减少将推动油价未来几个月下降至约80美元/桶。

　　他认为，能源价格对企业资产负债表的压力蔓延到消费者。他称，在油价跌破100美元/桶前，消费者压力都无法得到缓解。

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知名国际投行摩根大通在昨日发给早报的一份报告中称，中国政府决策层正在审慎考虑一项总金额约为2000亿-4000亿元的经济刺激方案，“包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施。”这份由摩根大通首席经济学家龚方雄撰写的报告透露，该计划的资金规模相当于国内生产总值(GDP)的1%～1.5%，“而且，这一数字并不包括用以支持四川地震灾区重建的5000亿-6000亿元的支出。”这一份报告表明管理层在奥运之后将有可能连续出台刺激经济发展的政策，其对市场的利好意义不言而喻，毕竟经济是股市发展的基础。

　　在各种朦胧利好消息的刺激下，早市券商股几乎全线涨停确立了市场的涨势。场外资金源源不断开始流入市场，最终推动股指放量大涨8%以上。今天长阳基本上确立了2200点到2300点一带的中线底部区间，后市即便会有反复，也只是测试这一区间的支撑力度，逢低买入将是近期操作的主要特点。