桂林青鸟

文/王冉    2007-06-18　00:29:2

      每次写到股市的话题，都会看到两类评论。一类是对政府寄予殷殷期望，希望在政府的英明领导下股市一路长红。另一类则是骂骂咧咧，仿佛政府应该为类似“530”那样的股市大面积调整负责。



中国股民对政府的依赖程度已经到了可笑的地步。记得前不久还发生过股民中间通过手机短信广泛传播虚构的、号称第二天将要发表的“人民日报社论”的事。美国股市起起伏伏了那么多年，从来没听说那里的股民到处打听第二天《纽约时报》或者《华尔街日报》会登出什么样的言论。



我觉得，我们部分散户投资人在心态上有点像儿童。他们习惯了听信各种各样靠谱不靠谱的“消息”，更善于从社论的文字里而不是公司的年报里解读股市。他们一会哭哭啼啼，一会又破涕为笑。他们似乎永远不理解一个最基本的道理：除了自己，没有任何人可以为自己的愚蠢或者贪婪负责。



当然，从和谐社会的角度出发，政府也会希望股市慢牛爬行稳健上升。然而，政府没有义务、并且从长远来说也不可能保证股市一路癫狂地走下去。



在一个成熟的资本市场中，政府只需要做好三件事：第一，制定一个相对完善的游戏规则；第二，确保这些规则得以实施；第三，对违背规则的机构、个人进行有效的监管和惩罚。具体来说，在资本市场中，证监会作为代表政府实施监管的机构，应该围绕两个重点展开工作：（1）确保及时、准确、完整的信息披露；（2）及时发现内幕交易等违规行为并给予惩处。这两件事共同的出发点都是对小股东的利益进行必要的保护。



除此之外，证监会对于哪些企业能够上市、应该去哪上市、用什么样的结构和市盈率上市等等这些问题，最好不要干涉过多。如果上市企业是国有企业，自然要听取国资管理部门的意见；如果是民营企业，则原则上还是应该把本应交给市场的决策权交给市场。

最近，一些政府部门对于中国企业（特别是民营企业）的返程投资行为人为设置障碍，试图通过堵住另一条路而把中国企业尽可能赶向A股市场。有关部门希望更多优秀的中国企业登陆本土资本市场的初衷是可以理解的，但是这种一刀切的做事方式过于鲁莽，不利于中国民营企业的全球化发展。



总体来说，中国企业作为一个群体，当务之急是首先要做成优秀的全球企业。做大做强是第一位的，去哪个市场上市是相对次要的。今天，全球资本市场都在为争夺优秀的中国企业不遗余力，我们本来应该利用这个全球热捧中国企业的历史时机鼓励和支持更多的中国企业进入全球主流资本市场，利用全球的资本发展自己的企业和产业，并最终完成面向全球市场的产业整合。这个时候如果用“10号文”这把锁强行把大批中国的优秀企业锁在国内，堵住它们通往国际资本市场的去路，则会贻误战机，延缓它们从优秀的本土企业成长为优秀的全球企业的进程。



其实，对绝大多数主流中国企业来说，无论它们率先在哪个市场登陆，最终它们一定还是会回到中国本土的资本市场的。这是他们自身的商业利益决定的，回归只是一个时间早晚的问题。



试想，如果我们能够用10年的时间让100家中国企业进入全球500强，而这100家企业中的至少一半再回到中国市场，那么中国A股市场的整体形象和公司质量又会出现怎样的喜人变化！所以，我们首先应该关心的是如何更快地促成更多的中国企业进入全球500强，而不是过分关心那些“五千强”、“一万强”的企业到底在哪里上市。



就证监会而言，现在的问题不是管得太少了，而是管得太多了。政府什么都管，时间一长，中国股民很自然就养成了一种依赖心理，觉得你应该为包括股价下跌在内的所有问题负责。这和父母如果对子女管得过多什么都事必躬亲，孩子往往高分低能、独立处世能力极差是同一个道理。



因此我认为，作为中国证券市场的监管部门，证监会应该采取积极的疏导政策，而不是消极的堵路政策；应该把工作重点放在调整中国股市的供需关系和加强对内幕交易等违规行为的监管上，而不是放在审批那些本来报备即可的事项上；应该从政策和操作细则上鼓励和支持更多的已经在海外上市的优秀中国企业回归A股，而不是限制一些同样优秀的中国企业登陆海外资本市场。



与此同时，那些赚钱时对政府感恩戴德、赔钱时又对政府有关部门牢骚满腹的股民，其实真正需要的并不是更多的利好政策，而是在心智上尽快长大和成熟起来。