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飞越 发表于 2008-11-6 19:30

经济衰退来得比我们预想的还要快还要猛

下面是坊间流传的中金给核心客户的补充邮件，邮件认为，这一轮经济衰退可能来得比我们预想的还要快还要猛，并认为这是一个最寒冷的冬天。 &lz3CP8E-z
邮件表示，沃尔沃欧洲卡车的销量今年3季度的销量只有110辆，而去年3季度卡车销量42000辆 (very shocking，没有人想到会如此差，而且会来的如此快)。奔驰也计划在今年的12月11日到明年1月12日停产。这说明欧洲的工业生产基本上陷入停滞的局面。未来更多的工厂宣布停产，我也不会觉得惊讶。 L1H}2a,s0M1H
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ud4G?7Brv 中集集团据说集装箱的订单近期减少到零，该产品线基本处于停工状态。分析师预计明年房地产投资增速为零，这也就意味着混凝土机械的销量也将大幅下滑。
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j}.q8iK)sv6j[*| 钢铁和水泥行业明年将可能出现半停工状态。不出意外，大宗商品的价格将继续创出新低。除了黄金和石油以外，贱金属生产企业出现全行业亏损也是概率很高的。 w.vR/Z-C }

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{B0p R-W-R 至于高科技、服务、医药、一般消费品等等，由于存在需求的刚性，销量虽然可能出现大幅下滑，但还能勉强维持。
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实体经济的寒冬来得如此快，将给金融体系一个反作用力。公司违约率的上升，将有更多的坏账爆出来，而目前的银行的坏账主要还表现为个人抵押贷款和消费贷款。
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共同基金、对冲基金还有养老基金已经纷曝出问题，却尚未听说任何一家PE出问题。PE通过LBO购买的公司如果未来现金流不能偿付银行利息或本金，随着经济衰退的加剧，这颗埋藏的定时炸弹也将引爆。 1H"A.P@X~z7V1N1Bu
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研究部在预计最差的情况可能会有多差。也许，当石油生产企业都只能盈亏平衡的时候，也许就是经济的低点。需求是如此之差，石油生产商通过减产和限产都不能盈利。产业链中最有Bargaining Power的企业都倒下了，也就是见底了。
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q$YA.AAx*f)U7z 这是一个最寒冷的冬天。（刘宝强）

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