从鲤鱼跳龙门，到看山就是山——投资策略的探讨 ZT
在鲤鱼跳龙门的传说里，因河里的鲤鱼，一旦跳过了龙门，就会由普通的鱼变为超凡脱俗的龙。但龙门太高，鲤鱼们跳不过去。于是，鲤鱼们请求龙王降低门槛。理由是，如果连一条鲤鱼都跳不过去，龙门就形同虚设了。
当龙王答应了它们的请求，鲤鱼们轻易地跳过了龙门后发现，大家虽说都变成了龙，但与先前没有什么两样。如此，它们明白了：真正的龙门是不能降低标准的，如果要成为龙，就必须跳过那座没有降低标准的龙门！
在股票和期货市场中，大多数投资者就如同那些鲤鱼，都幻想着自己有“脱胎换骨”的巨变。但是，往往在市场的关口，纷纷选择了降低门槛。凭感觉、听消息、看评论、瞄图表、找分析软件……等等不一而足。唯独忘记了潜心研究、修炼出龙的骨髓和精神，结果如同大多数从阿拉斯加赌城出来的人一样,还是一条鲤鱼。
庖丁解牛，古道精髓。在期货、证券行业里有三大门派：基本分析派、技术分析派和随机漫步派。
基本分析派崇尚“物有所值”，重视的是上市公司的内在价值及其发展前景，而非股票的日常涨跌情况。投资者买下的是公司，而非股票。该派的代表人物是世界股王巴菲特。
技术分析派所依赖的理论前提是：市场行为含涵一切、价格朝趋势移动，历史会不断重演。该派的代表人物有江恩、艾略特。但是，靠技术分析投资股票、期货市场的，发大财的人是非常稀少的，可见龙几乎是不易修炼成的。
禅宗中有著名的见山是山与见山不是山的公案。公案系出于宋代吉州（江西）青山惟政禅师的《上堂法语》。他说：老僧三十年前，未参禅时，见山是山、见水是水；乃至后来，亲见知识，有个入处，见山不是山、见水不是水；而今得个休歇处，见山只是山、见水只是水。”此语正是悟道的三种境界。
看山是山，看水是水。比如新股民对待技术分析是非常认真的，先是似懂非懂地开了户，但不知买什么股票好。然后，买来几本“新股民必读”之类的书猛啃，对书中的基本技巧言听计从，要点谨记在心，依葫芦画瓢试着做了几笔交易，发现效果不错，感觉简直打开了天眼。此时，虽说有些机械呆板，但是单纯的态度，忠实的操作，一般有错也不会太离谱。如果能严格按照书上要求，有及时停损原则，相对就比较安全，即使错误，杀伤力也不大。
看山不是山，看水不是水。多数人出问题，是因为市场上，时常出现理论上不能马上辨识的伪信号或失败形态。因之人们在操作中会悟出一些门道，而从一无所知到略有心得，此刻许多人得意忘形，以为自己已经完成了一个飞跃。于是，原有的看似呆板的操作方式遭丢弃，而更好的系统操作策略并未建立。开始想象式地操作，到处追涨杀跌败，碰见行情振荡，败的是一头雾水，结果是感觉无所适从。这正是最具杀伤力的阶段，比起完全不懂时，此时赔钱更多。技术上，看到买入信号时，担心是陷阱。基本面，看到利空消息，又以技术指标尚未变化来否认。不是一厢情愿地想象行情的出现，就是怀疑技术分析的有效性。总之，此时既不能准确地判断行情，又拿不出操作方法，而且常常急不可耐地将别人的意见全盘否定。绝大多数散户的现状是这样，多数人一辈子都停留在这一阶段。
看山还是山，看水还是水。佛经故事中有一段对白，说是有个小和尚请教高僧得道之后做什么？高僧答曰：吃饭睡觉。小和尚又问：那不是跟没有得道的人一样？高僧再答：不一样，没有得道的人吃饭不是吃饭，睡觉不是睡觉。技术分析，说复杂就复杂，说简单也简单，如何透过复杂的表象，看出价格的走势，可以仁者见仁，智者见智。关键是遇山涉水时，知道怎样对待。对付股票、期货市场，一张K线图加上一把量尺，或许就够了。高手与新股民初入市的分析方法大同小异，本质的区别在于他们具有不同的境界。有少数人是能修炼到这一阶段的，虽然还是画线数浪，还是追涨杀跌，看似与新手无异，实则相距甚远。
随机漫步派认为市场是有效的,股价短期(几年内)涨跌是无头绪无规律的，是不可测的。他们认为一头大猩猩用飞镖掷出来的投资组合在长期里会战胜大多数华尔街的精英们。该派的代表人物是约翰.伯格尔,此君是全球第二大基金－－先锋基金的老板。1976年他成立的先锋指数型基金资金不到1100万美元，受到无数华尔街专家的嘲笑，但是20年过去，该基金已经拥有2500亿美元的雄厚资产，成为世界第二大基金！进入90年代后，随机漫步派已经完全战胜了技术分析派，他们的指数型基金就如同龟兔赛跑中的乌龟一样，夺得了比赛的胜利。就连股王巴菲特和战胜华尔街的彼得.林奇也异口同声对他们称赞。
当今世界的投资基金管理策略，就有如龟兔赛跑的故事。指数型投资基金和活跃激进型投资基金，二者不停争论：谁盈利多？谁跑得快？两派的倡导者几十年一直相峙不下，并在最终的投资回报上比个高低。
活跃型基金频繁地大量买卖股票。他们利用选股技巧和买卖策略，企图战胜证券市场！当前美国的活跃型基金平均拥有100种以上的股票，周转比率达80％。
指数型基金相信股市的“随机漫步”，他们的策略就是买进并持有这一被动方式，而且他们投资组合里持有的股票几乎全是指数里面的股票。比如标准普尔500指数里的股票。
与活跃型基金相比，80年代以前，指数型基金根本不受重视，并成为华尔街的笑柄。进入80年代后，指数基金脱颖而出！追踪1977――1997年的基金业绩表明，能够击败标准普尔500指数的活跃型基金百分比呈急剧下跌趋势，从早期的50％下降到25％，1997年以后情况更糟，到1998年底，有90％的活跃型基金的业绩低于市场，平均比标准普尔500指数低14％。
活跃型投资基金的方式过去被广泛采纳，但结论是它很难超越指数型基金，更不要说击败市场了。原因是，每年他们都疯狂地买卖上百种股票，购买预计很快会获利的股票，然后出手。这种买卖逻辑的致命弱点在于：鉴于证券市场的复杂环境，正确的预测几乎是不可能的。进一步动摇这种方式并使事情复杂化的原因是频繁买卖导致它成本的大幅增加。而指数型基金由于避免了上面的弱点，在许多方面要好过活跃型基金，这也是为什么随着时间越长指数型基金越显优越的原因。就连股王巴菲特也说：“通过定期投资于指数基金，那些门外汉投资者都可以获得超过多数专业投资大师的业绩！”
这可能是对活跃型基金和指数型基金两种投资策略最好的评价。
趋势是唯一的朋友，华尔街有句名言：“不要与趋势相对抗。”意思就是在股票投资中要顺势而为，看大势，赚大钱。牛市中要坚持以持股为主，少作空；熊市则以空仓为主，少作多。
技术分析最终的目的，就是为了确认市场和个体的大趋势是上升还是下跌。但是，过分注重技巧的使用而忽略趋势，将原本并不深奥的投资弄得复杂异常，这是许多人走入末路的最大悲哀。究其原因，现代社会竞争激烈，生活节奏加快，现代人希望快速致富，凭借中长期趋势耐心的慢慢积累财富的方法，已经无法满足人们日益贪婪的胃口。可以说，在金融投资领域，克服人性的弱点，简单真实地应对市场，也不失为避免失败的重要法宝。 :yct29
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