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净衣帮 2008-7-26 16:03

江恩--模式法止损派温习贴

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交易进步&i%S4E&[)uW|j$jK
外汇市场交易时间与行情之间的规律MJ W:cu6E,?P

有不少专业炒家会制作一张三个市场的柱状图去记录一天的走势。 rFT{lMtz9gre*o
汇市天下三分 `!n(A8t.G+co
由于市场每天都有三大批人在买卖外汇，以银行同业买卖为例，商业买盘只占每日成交量的两成以下，而“干炒”买卖的成交量却多达八成，因此，24小时外汇市场实际上乃是三大批市场人土互相投机买卖的结果。事实上，每间银行都有为交易室的过夜盘定下上限，以控制外汇风险，所以，三大市场收市前都例行必有平仓的活动，这些正是即市炒家所注视的市场活动。观察三大市场的买卖及平仓活动，往往可以洞悉到市场的规则,掌握到三个市场的升跌规律，便已可将之运用作为即市买卖的根据。 .S8p;Lrhzt&D D
在外汇市场上，20世纪80年代的投资者多数将注意力集中在欧美市场，而其中更加注重纽约市，有分析者更只记录纽约的高低收市作为分析的根据。不过，随着外汇市场不断地发展，欧洲汇市及东京汇市已经逐渐与纽约市平起平坐。而且，曾有几次市场的逆转均从东京市场开始。
东京市场启示大
1) 东京投资者在香港时间早上8时开始，便会根据他们对全曰市况的分析开出第一个价，而亚洲、欧洲及美洲市场便会根据这个开市价来厘定当日的买卖策略。
2) 东京投资者会在首两个半小时，即香港时间早上8时至10时半左右，一试当日的支持及阻力位，为亚洲、欧洲及美洲投资者提供有效的买卖根据。在普通市况下，波幅约为60—80点子，快市时则有100—120点子。通常在这开市的两个半小时内的方向是十分清楚而明显的，是24小时外汇市场里面最容易买卖的时候，没有太大反复，有不少炒家便是专攻东京开市后的这两个半小时。此外，依照日本炒手“肥水不流别人田”的作风，推高或推低日元的联手行动，时常会在澳洲市场至东京市场便开始进行，令欧美市场无法参与。 tcf%]Dpr;`
东京开市后的两个半小时通常是十分活跃，但11时过后汇市便会进入死寂的状态。要等到12时半至1时，汇市才会回复生气，主要是因为这段是东京午饭时间，亚洲其他市场亦跟随东京在这段时间休息。 #np o}oU[
即市炒家通常会在东京汇市中段休息前，将手上的仓盘数目减低，以减少风险，因此，通常在11时前会有回吐出现，令汇价向波幅的中位方向反弹。在趋势市时，若美元兑马克波幅为120点，则这个“饭前”回吐将有约40点子。若普通市况，波幅为60—80点子的话，则反弹至中位的情况时常可见，亦即在香港早上11时左右，美元在支持位或阻力位上，会有30—40点子的反弹。若11时左右汇价仍贴着全日高位或低位的话，则反映市场人士倾向十分明显，对后市的方向是强烈的启示。若波幅有100~120点子，11时半已回到波幅的中央，即反弹50~60个点子，投资者要小心12时半至下午1时后，汇价会沿反弹的方向再试当日的新高或新低位。 \r UV+]rA{9B?)[
至于即市炒家的买卖策略会是如何呢?通常，这批即市炒家会根据昨日纽约收市价，及全日最高或最低位，估计今日汇市的方向，并以开市价及头15分钟的表现，决定未来2小时的买卖力向。落盘后若估计正确的话，通常在12时左右便在支持或阻力位上平仓。若预期当日以上落市为主，便会在支持或阻力位上反仓博反弹。 /h8f:T4v"t)Cy]f
东京在香港时间早上8时整开市。不过大家知道，外汇市场是一个24小时的市场，纽约夏季时间以凌晨3时整收市，而冬季则以凌晨4时收市。纽约至东京两大市场之间有数小时交投是十分薄弱的，分别由美国西岸及澳洲主导的。这段时间，交投薄弱，是大户造市的黄金时间。
因此，我们可以考虑美国纽约收市至东京开市的四个可能性：第一，纽约收高，东京开高；第二，纽约收高，东京开低；第三，纽约收低，东京开高；第四，纽约收低，东京开低。 X5LZ+R}
第一种情况，纽约收高，东京在比纽约收市价更高的价位裂口开市，反映市场人士急不可待人市，通常在东京开市头1小时，美元兑马克便会有50、60点子的上升，然后，至10时半左右试完阻力才出现回吐。这个回吐，投资者要十分注意，一般情况下，汇价会回试纽约收市价的水平，技术上即补回开市的裂口。这是一个即市炒家的黄金机会，即市炒家的策略多数会在开市揸货，到10时半左右便在当天第一个阻力反仓，到昨日纽约收市价平仓。
第二种过市的情况是：纽约收高，东京开低。这种情况又分两个可能：第一，之前数日是窄幅上落；第二，之前连续几日上升，然后东京市开低。
这种过市的情况，反映纽约市的收市价并未为东京市场人士所接纳。这种情况出现，往往是由于纽约收市后消息传出，对汇价不利，因此在西岸及澳洲市场，市场人士已经开始将汇价推低。到东京开市，亚洲投资者多数会先跟红顶白，将价位推低，直至波幅有60—80点，短线炒家才会在低位平仓，造成反弹，试图回试纽约收市价。
若价位未能回到纽约收市价的话，则表明市势甚弱，汇价全日的走势将颇为偏淡，东京市收低的机会将颇大。
上面所指的另一个可能是，若处于上落市，纽约市收高，东京开低，市场情绪多数不会有太大的反应，东京市场早段经过50、60点子的沽售之后，汇价便会回试纽约的收市价，然后再在当日的波幅内上落，到纽约时收市在波幅中位的机会甚大。
总括而言，笔者对市况的假设是，一般情况下，若东京市场香港时间8时至11时以及12时半至下午2时左右两段时间汇价遭连续沽售的话，则至日本收市前1小时，即香港下午1时半至2时半左右，东京炒手便会陆续获利回吐，令汇价出现反弹。而这时间，欧洲市场的投资者陆续加人，亦会趁低吸纳而令这段时间汇价出现反弹。 :g$mpn_%ctfh
至于第三及第四种过市方式，即低收高开及低收低开，其实亦只是第一及第二种过市方式的相反，市场逻辑是一样的，不赘述。 1DYlb*Y/f+vl:?+|
一天的五段活跃时间
在24小时的外汇市场里面，主要由三大市场主导：东京、伦敦及纽约市场。事实上，有不少图表分析者将一天24小时以三个市场来划分，即将一天分成；个柱线图去分析，亚洲、欧洲及美洲的投资者活动无所遁形。
买卖日元会倾向在亚洲及美洲市场进行，因为亚洲市场是日本主要商业活动及日本经济消息公布的时间；而美洲市场方面，则由于美日贸易量大，美元兑日元的交易亦十分活跃。即市炒家会避免在欧洲市场时间人市，以免受呆滞的市况所困。
欧洲市场方面，即市炒家则喜欢买卖美元兑欧洲贷币或炒卖交叉盘。事实上，交叉盘的活跃程度在近几年已经吸引了不少即市炒家的参与。
到美洲场，无可否认乃是汇市最活跃的时间，各种货币交易都十分活跃。 ng!KQ3n3E,lm8~
整体而言，24小时外汇市场可分五段主要的活跃时间(香港时间)：
1) 8：00am至11：00am o U ^9CM"`|;pv
2) 12：00am￥2：00pm
3) 3：00pm至6：30pm DI8BG @X
4) 8：00pm至10：00pm
5) 11：00pm至3：00am
笔者所讨论的即市炒卖方法，基本上着重短线的市场逻辑，对于支持或阻力位，甚少讨论。不过，对于即市炒家而言，决定了方向后，支持或阻力便是重要的人市出市位。笔者认为，汇市的大趋势对即市炒家是不太重要的，因为，即市炒家只希望在正确的时间，正确的支持阻力位上入市及出市，甚少会冒过夜的风险。因此，他并不介意与趋势相反来买卖，趋势对于即市炒家来说，只是24小时之中某段交易时间的方向而已。若问一个即市炒家，美元后向如何?中长线走势如何?他只会说出几个大位，实际上不会太注意这个问题。这是炒家与分析家的主要分别。 r L8@q"] {
(1)

净衣帮 2008-7-26 16:04

2

[quote]原帖由 [i]净衣帮[/i] 于 2008-7-26 16:03 发表 [url=http://uni.onefx.net/bbs/redirect.php?goto=findpost&pid=275935&ptid=48787][img]http://uni.onefx.net/bbs/images/common/back.gif[/img][/url]YaaxO[:Ft7G
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交易进步
外汇市场交易时间与行情之间的规律[/quote]}7Eb^5\7R;Bu I
即市炒家十分着重当日的买卖波幅，去决定当日的支持阻力位，无招胜有招。例如：若东京市买卖波幅有120点子，到欧洲市场，波幅到达180点子便预期会遇短期的阻力；而到达美洲市场时，则预期当天的高低波幅可能会有240点子左右。这亦即是说，即市炒家最希望了解的，乃是当天每一个短期升跌浪的幅度；而实际波幅的大小，则视乎东京市场的表现，以及评估当天消息将对市况所作的影响。 8G/j!jt+]9Nc[? ?
就之前提及的五段主要买卖时间内，其中的市场升跌的可能性共有32种，16种以东京早市上升开始，16种以东京市下跌开始。由于上升开始与下跌开始之后的演化逻辑是相同的，故以下只列出以东京早市上升开始后的全日16种可能的变化：
(A) (B) (C) (D) (E)
1) 升升升升升 $jYR;]ei
2) 升升升升跌 "U8Y6f+Zr||Bg b^!J
3) 升升升跌升 P ~S6C'S}$G
4) 升升升跌跌 CU4@4pGN?"O
5) 升升跌升升 'Py%heu}
6) 升升跌升跌
7) 升升跌跌升
8) 升升跌跌跌 5y$uCX'}0}z#c
9) 升跌升升升
10) 升跌升升跌 (Ex4m*t$n8}0w/qC`
11) 升跌升跌升
12) 升跌升跌跌
13) 升跌跌升升
14) 升跌跌升跌
15) 升跌跌跌升 Z4C.H-rRW;t d"~h@
16) 升跌跌跌跌 j.U:gQ-x3E
从16种市况的走势去了解，事实上在一天的五段交易时间区域里面，升跌比率为5：0、4：1或是0:5、1；4的都不会占太多，大部分市况都是2：3或是3：2的，相信占70％以上。 7Y PNH E hd_
据笔者观察，汇市上升或下跌都不会超出三段时间区域的，因此，对即市炒家而言，当见到连续两段时间区域都是单边的时候，他们会倾向在第三段财间区域找机会平仓或博取反弹或回吐。
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三大汇市各有炒法 jh2i6dq2^S
要有效地去分析外汇市场，必须将市场分成三市场来看，市场的逻辑才会较易掌握得到。因此，我们在应用即市的买卖策略时，亦应以个别市场为目标： &jk5Nz-pAe8}FG3vY
我们留意开市波幅，主要时间是：
8：00am至8：30am
2：30pm至3：OOpm H(o~$ct.R$} \ r|LG
8：20pm至9：00pm
对于即市买卖策略，应用在24小时外汇市场的时候，是有调整的必要的。分析家华达?博斯(Wal…te，Bre。。。n)认为开市后的30分钟价位波动幅度，已足够反映当日的买家及沽家之间的力量，并且可以用之作为人市买卖的引发点。不过，在外汇市场上，不同市场的特点会令开市后30分钟波幅的处理有不同的修订。 *l'HEgF5h*{bL:E
亚洲市的即市部署 `@^Mn}
东京市场在香港时间早上8时整开始，照理开市波幅应为8时至8时半的一段时间，不过由于澳洲市在早晨6时已经开始，实际上不少大户已在澳洲市偷步，因此到东京8时开市后，如无特别事故，市场的波动一般都不会太大。开市1小时后，即使突破开市30分钟的波幅，价位一般都不会有趋势出现。因此，笔者认为，以东京市场的情况来看，开市的波幅应为8时至9时的这段时间，而常见的上下波幅约为40点子左右。在平静的市况，市场在早上12时前出现趋势的机会不大。东京投资者多会等候午市(即香港时间12时半后)才有所行动，因为东京午市连接欧洲早市，市场会较有连贯性。所以，香港不少投资者亦会等候12时半的一段时间才人市以免被沉闷的市况所困。 :^ Jo-IK-a(VwM
若市况特别，开市1小时的波幅小，通常在早上便会有单边的市况出现。这段时间是即市炒家最易看通的市况，不会放过机会。到12时半后，即市抄家主要以早市最后半小时作为人市的参考。
顾名思义，即市炒家对于市况的认识不同于大户或中线投资者，他所关注的只是下半小时的市场方向，对于市场大势，他的兴趣不大。因此，即市炒家在东京早市的策略可能到午市时便已经改变。 }O6]-B7]F[
东京早市的策略决定于东京开市1小时的波幅。到午市时，他所参考的只是早市最后半小时的波幅，以及午市开始的半小时波幅，亦即是香港时间早上10时半至11时，以及12时半至1时的波幅来决定东京午市的买卖策略，直至下午2时半收市为止。主要的入市方法乃是根据突破波幅的方向，顺势而为。 $O+p5v'J/\0sB'|(T7k8K
欧洲市的即市部署
到欧洲市场时，其实没有一个主要的开市时间，因为苏黎世、法兰克福及伦敦并非同一时间开市，值得参考的时间应为下午2时至3时的一段时间。下午2时至2时半是东京收市的最后半小时，反映东京投资者认为较合理的水平；而2时半至3时，则是苏黎世及法兰克福开市之时，因此，欧洲投资者如何吸纳东京投资者的仓盘，乃是值得观察的。笔者认为，在欧洲市场时间买卖时，只需要留意下午2时至3时整的波幅，已经十分足够。若下午3 时后，汇价突破这段时间的波幅，通常会有一段趋势出现。而市况波动最急的，乃是3时半至5时半这2个小时，因为伦敦在3时已经开市，所有大户已经开始注意市势，而经过2时至3时的角力后，大家对市底的强弱已经心里有数，令3时半至5时半的市场活动转趋频繁，也是即市炒家大显身手之时。
过了欧洲市场最活跃的这段时间之后，欧洲大户会稍为观望一下市势的发展，到下午6时后，外汇市场会转趋平静。对于买卖英镑的炒家而言，从消息公布的时间来看，英国加减息通常会在4时半之后，因此4时半至5时半是多数人留意的一段时间。此外，6时半是英国公布经济数据的时间，市场的仓盘多会在下午6时完成，静待六时半的消息公布。一般若消息无大变动，市场会维持平静，静待纽约开市。 kg4X+mtU T
因此，实际上纯粹的欧洲市只存在于下午2时半至6时半左右，观察欧洲投资者的活动应以上述时间为依据。
欧洲市的买卖策略是参考下午2时至3时整的情况来决定。在美元下跌的趋势中，若非有特别的消息影响市况，常见的东京市与欧洲市的关系如下： LfjnPvNft
1）若东京市牛皮，则欧洲大户主动人市沽美元的机会较大。 ;_R!f~0X1e3l6l c"n
2）若东京市美元已率先下跌，则欧洲市亦会乘势再沽售美元。 UiQ9f6sd
3）若东京市中美元反弹，则欧洲市牛皮的机会较大
虽然上面所述的三种关系未必时常在市场中出现但基本上反映欧洲与日本市场不同的心态与情绪，可作为参考。
通常下午6时半之后，汇市便会转趋淡静，等候纽约开市，因此，6时半至8时的汇市会相当淡静，即市炒家多不会选择在这段时间人市。
美洲市的即市部署 A(PERq*rmOa!P
大家都知道，美国的重要数据大多在晚上8时半（夏季)或9时半(冬季)公布，市场在消息公布前半小时便会有投资者人市调整仓盘。而8时20分（夏)或9时20分(冬)美国期货市场开市，亦会利用消息公布前10分钟做好准备。因此，晚上8 时开始市场便会转趋活跃。若消息在8时半公布．消息公布后的半小时通常是市场的第一个反应，对市况有强烈的暗示。
对于即市炒家而言，风险管理是最重要的，因此他并不会在8时半前入市，而会选择在8时半之后。有时，即市炒家并不会将8时半至9时整的一段时间看为重锤出击的时候，因为纽约市开市头40分钟只属于好友与淡友争持的时间，要待9时过后，市底的强弱才见有头绪。事实上，晚上8时半消息公布后的半小时，市场基本上极不稳定，风险甚大。有不少即市炒家会观察晚上8时至9时这一段时间的波幅，才订定纽约市的买卖策略。 S!u7|!Vij3q
由于伦敦市在晚上11时收市，欧洲投资者多会在晚上10时15分至11时开始陆续平仓，而美洲大户则陆续人市，令到这段时间市场的活动到达高峰。而这段时间亦是市势方向最明显的时候，是即市炒家大显身手之时。
(2)

净衣帮 2008-7-26 16:05

3

其实一天之中，汇市只有两段时间最活跃。第一是欧洲3时半至6时，第二是晚上8时半至11时 (夏)或12时(冬)。晚上这段时间乃伦敦及纽约市场同时运作的时候，所有市场大鳄都在这段时间觅食，因此，市场风险将较大，但获利机会亦为最高。即市妙家会根据晚上8时整至9时整的一段时间内，市场所造的波幅来厘定9时至11时的买卖策略。通常8时半至9时汇价波动，过后，汇价会较为平静，要到晚上10时后才有大盘人市，因此即市炒家将会十分重视10时至11时这段时间的市况发展。 aB(Y!c}`6c!ss
到晚上11时后，伦敦收市，市底变得十分薄弱，通常是美国大户为所欲为的时候。因此，11时(夏）或12时(冬)后，市场时常会出现市势急剧逆转的情况．令散户措手不及。此段时间内，即市炒家会在11时前跟随欧洲市平仓，静观美国大户动向，若见市势大变，通常跟风将会甚为可靠，并不会有太大的反复。在这段时间买卖，即市炒家所参考的会是晚上10时半至11时的波幅。
最后纽约市要注意的时段是凌晨2时半至3时(夏）或3时半至4时整(冬)。由于接近全日收市，不少炒家会陆续平仓，以减低过夜的风险，因此常见市场在这段时间有夹仓出现。纽约收市后，炒家亦需留意西岸炒家有否继续夹仓。
时间拿捏最重要
所有炒汇者都有一个经验，就是等候一个入市良机，但最后却因为时间拿捏得不准，一或止损离场，一或犹豫不决，最后“门前一脚”错失机会，令人惋惜。这种经验证明，看对了市未必做得对，做对了的又未必看对市，是炒外汇的一个讽刺。笔者一直所讨论的即市买卖策略，便是针对上述的模糊区域而写的，希望能够令人市的一刻更具把握。 HOd4A2WL
正如江恩所说，时间是所有市场因素之中最重要的一个。这一点不错，尤其是人市一刻，时间的掌握是异常重要的。因此笔者讨论的即市买卖策略，乃是以一天买卖的即市时间为主，价位的分析反而成为次要。这亦即是说，要留意市场的运作及盘路的发展，才可以厘定出入市的策略。 9T!s GEnM
支持、阻力位虽然亦十分重要，但这些支持及阻力位并不是牢不可破的；反而当大部分市场人士都认为，某些支持及阻力位是异常重要，而将止损位放在这些水平之下时，若价位接近的话，即市炒家便十分容易造市，向这些水平冲去，直至扫掉这些止损盘为止。
不过，若在适当的市场时间入市，即市炒家便未必有足够时间造市；反而造市的风险便会大增。因此选择人市的时间是十分重要的，而人市的价位则变得较为次要，可做出适量的牺牲
(3 end

净衣帮 2008-7-26 17:18

技术分析,不能全靠

[quote]Charter ... [/quote] C6bp3C\%`.~9F&q
技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设：(1)市场行为涵盖一切信息；(2)价格沿趋势移动；(3)历史会重演。
对这三大假设本身的合理性一直存在争论，不同的人有不同的看法。例如，第一个假设说市场行为包括了一切信息。市场行为反映的信息只体现在股票价格的变动之中，同原始的信息毕竟有差异，损失信息是必然的。正因为如此，在进行技术分析的同时，还应该适当进行一些基本分析和别的方面的分析，以弥补不足。再如，第三个假设。股票市场的市场行为是干变万化的，不可能有完全相同的情况重复出现，差异总是或多或少存在。在使用“历史会重复”的时候，这些差异的大小一定会对得出的结果产生影响。
对第二个假设就不好说,就是赢钱的人肯定有一部分是靠趋势拿的,输钱的人也和高比例地和趋势对抗有关。vr#dC:D
问题是,趋势和技术分析没有必然的联系.技术分析其实就是假设两点:*Xn&[/l4QG$So&@:T
A,历史会重演.相同的原因达到相同的结果,至少相同的主要原因控制主要的结果而使走势几乎重演。rUL Gu"B
B,市场行为反映(涵盖)一切信息,其中包括人的行为,人的欺骗,前段--欺骗性引导示图,然后,后时段向原本概率高的方向反走。M/^;Fj@4U1z:K
B" 就是B的附例:既然带欺骗,所以至少某些段的图表正好失效,就是即使平时某个图表特征带来上升,仍然有小部分机会,同图得后面实际下
降走势.,如果没有这个变易的 B",则市场就很容易常胜。出现同买的时候很多,那时谁卖?
技术分析的两点论给出了技术分析的现状,就是技术分析的结论中包括了不确定性。
为了得胜,我们不能只靠技术分析。k!d)c!Lq#X
(E5sHU7F8VV6c#x Z*F-l*S
[[i] 本帖最后由净衣帮于 2008-7-26 17:21 编辑 [/i]]

净衣帮 2008-7-26 17:28

五度空间介绍(ZT)

[quote]xx xx x[/quote]
五度空间介绍（一）&r$U!]'GDS'M[~,DFu2Ux
绘图方法z l0L(b a)n
五度空间的基本单位称为TPO(Time Price Opportunity)，代表在某段时间内出现的价位，投资者有权选择是否在该价位的时空内买卖。
通常而言，每一组数字代表一个时段的价位，每组数字代表一个TPO。图表上左边的数字代表价位，而右边则是日期或时间，而在价位之间累计的日期或时间数字越多越厚，此时这一部分称之为价值区，显示价值区的价位所使用之参数因人而异，此环节为核心部分，若参数不正确，则测市效果不佳，建议可使用21或55，即21天(周、月)或55天(周、月)。
例如：
图1 E}"^ Vu4_&I
图2为六月四日至六月十四日 AUD/USD 澳元兑美元(部分截图) T0`qXn
▲分布图
↑             ↑             ↑             ↑ 7bpg;lm+dQ5t i4i
  价位                时                间
X4j'_u(dx Z
图2为六月四日至六月十四日 AUD/USD 澳元兑美元(部分截图) ^ U aR)d+M]
▲组合方法
  |hB8Y4~4}8u3z
附图0.8330至0.8440在特定的时段内停留时间最为长久，反映此区间内买卖双方均认为价格合理，成交量最为密集，故称为价值区。
aC2g4ZS/u:tuF{"R
五度空间介绍（二） ar GI/p6m
长/短线买卖者'r!y Id*K@3B
五度空间分析方法突出的地方，在于分析范围较为全面，除了惯常所见的时间及价位以外，亦注重研究何人及何事两个问题。
何人、何事、何价、何时、何险五个问题，组成了五度空间的分析核心
   根据五度空间走势图分析，可以分清楚究竟市价的变动，是由长线或者短线买卖者所造成，其买卖的动机亦无所遁形。掌握上述两项其他分析方法无法提供的资料，知己知彼，并非不可能。
投资市场短线买卖者，或称即市炒家，特点包括：${z-E5d?
(一)幾乎每天都入市买卖，做个不停，由于倡议”微中取利”例如英镑1.9410买入，他们很可能在1.9425便会卖出，获利虽少，但长年计数，成功者收入依然可  观。
(二)由于入市频密，因此会经常改变本身立埸，三分钟前大手买入，隨时全数反手卖出。
(三)在牛皮上落的市况，他们幾乎可控制大局，佔总成交额可能达五成以上，在窄幅上落市的行情里，市况牛皮，即市炒家可以大演身手。 B+}6i'm"F.M@`)}r
长线投资者，或统称大户，投资的方略可供借镜，他们有如下特点：#e9e?m3u'c u
(一)作出決策前是经过祥尽考慮，例如參考经济数据，是每年，半年或一季来观察，不会只憑一二次便決定买卖，一旦投资方略出现便不会轻易改变。
(二) 由于前述原因，长綫大户的买卖通常比较持久，不会像投机者入市只爭朝夕，是映响大市的原动力。
(三)入市只有二个方略，一是认为市价太高或偏低，于是买入或卖出。二是认为商品基本結构巳改变，主动出击买入或卖出，通常我们在图表的最高最低处，或出现兩个钟形曲綫的市况，大多数都是由此类人仕造成。kU9V4QjI
(四)当市况陷入区间盘整，高低位均于近期时常出现的价位中跳动时，长綫投资者由于利润空间不多，都懒得出动。
(五)长綫投资者择肥而噬，重点是有没有可乘之机，所以在市場上很少会成为对手，因为甲长续投资者认为价位偏低而买入，乙长线投资者很少会认为价位偏高而卖出，他们的对手通常都是短綫投机者。1vd+` qcp+p-j
(六)在一般市况之中，长线买卖者懒于出动，占市场的成交额可能低至百分之十。
但当市况出现变化之时，长线买卖者自然转趋积极，活跃程度大增，成交额可能上升至总额的百分之六十。 :M%_.hB1Y`(j
综合而言，市场的成交额，大部分时间均由即市的短线炒家所操纵，但这类专业炒家对市况实质影响雷声大、雨点少，因此，并非令到市况转变的因素。相反来说，长线买卖者看准机会出击，可以夸口潮流由我创，是市况改变的原动力。 ijWnN
上述是凸显了长綫与短綫投资者的特性，五度空间是以长綫投资者的角度去研判市况，所以在此先作解说，日後会重头说起

为何市况总是大多数跟着长线投资者方向而行？ *ID0j zJ |7U&D/fX
例如在某一市场内，参与者一百人，长线人士占三十人，短线人士占六十人，无立场者占十人（此为另类人士，难以估计其立场）。首先假设因某经济数据不佳，令市价下挫至当天新低，短线炒家反应敏捷，争相沽售，价位急跌，当跌至某水平后，长线投资者认为市价偏低，开始趁低吸纳，由于敌众我寡，价位仍缓缓下跌，短线炒家明显大占上风，但由于短线炒家已然获利，自然进行结算，甚至反手买入，时形势逆转，市场内买家涌现，越临近收市，转移完先立场的买家越来越多，最后导至价位高收。 0}-T3nSY8bTt)g
上述证例说明，开始时价位下跌，看好而买入的人数最多只占三成，沽家稳占上风，由于大部份沽家对市况看法不会持久，稍有微利即可能改变立场，价位自然向上，当市价回升至沽家入市价附近时，短线炒家更深受威胁，随时准备买入，至此，长线投资者仍无动于中，而市埸内的参与者中，买家反为变成大多数，胜负的比例，已经十分明显。

净衣帮 2008-7-26 17:32

5----2

[quote]介绍（2）[/quote]s*{RBtGeg
对。五度空间的分析方法，可以协助投资者加深对市场的认识。根据市场发出的资讯，制定正确的投资策略，再加上严明的纪律，避免作出冲动的决定，实际上，已经踏上成功的路途，无往而不利。+F4^2\2x/nTWf
五度空间介绍(四)p%wWWM ey7@^f
开山祖师访问录第二节
量力而为 .QC$WW5OSyJ;C
Q：在阁下列出的公式之内，[你]占了三分之一的位置。究竟[你]是代表什么意思？ WP'X!x5M&ac8~b
S：[你]代表你自己。一方面必须要知道自己的长处，同时，也要明白自己的缺点。
Q：可否再进一步解释？ 1c e{iA&lMy7B
S：你可以不停进修，不停学习，增进功力。但必须知道自己能力的极限，量力而为。
Q：换言之，买卖策略要衡量自己功力，而作出适当的部署。 -^p%Y7r4Bm-]{
S：大部分炒家，通常犯同一错误，要求自己永远处于最佳状态下作战，结果希望越高，失望越大。
Q：阁下标榜要了解市场的运作，才可提高胜算。可否简略介绍背后的理论基础？ s"W![9F5\R
S：非常简单，只实践高沽低渣的买卖策略。 ;b1fm'c4Q
Q：何者为高，何处为低？ .O a4wF?*M
S：高于真正价值的时候沽出，低于价值的时候买入。 0\"@4hT;Xz4b:Z
Q：也就是说，五度空间的分析方法，主要是找出价值的所在，然后高沽低渣。
S：对。
Q：除了炒卖之外，此项原则是否尚有其他用途？ {-^/Xh?m:jwQ
S：生活圈子之内，一概可以活学活用。买金，买田，买车，甚至买米，都可以实行高沽低渣的效果。
Q：明白，买日常用品，最好等超市大减价时才出动。 x2Fp"nxL]
S：比喻极为贴切。

价位与价值 *@Hr o/b7T
Q：此项分析方法，指出价位与价值永远出现分歧，也因此而形成一套效力无边的测市工具，对吗？ s0]V:D9i-by
S：正确，根据市场发出的资讯，加以整理，便可以轻而易举的找出价值的所在，实行高沽低渣的策略。 }+Zia~Af^
Q：芝加哥大学的有效市场理论，认为市场价位与市场价值，在任何时间，是相同的说法，与阁下的理论并非完全相反？ d-sr,O%\_5m)p.X"e
S：请恕小弟才疏学浅，尚未有机会学习芝加哥大学的有效市场理论。根据经验分析，学院派的理论多数可能与实际生活脱离，不可过信。
Q：阁下坚持价值与价位，无时无刻，均有分歧？ yu8fS)MKR
S：事实胜于雄辩，两方在极大部分时间内，都属于不相等的地位。 xdt8ETgEbe/S
Q：请举出一个简单的例子。 /c?B6|Q
S：可分别从买家及卖家的立场着眼，假如心目中的价位与价值相同，根本没有任何人愿意买入或者沽出，市场会变成一个静寂地方，门可罗雀。 f)R:_2V6| ^{/s
Q：价位与价值的分歧，是促成买卖活跃的重要因素，是否适用于任何市场？ _S dI!jp`4sG
S：对，无论是二手汽车市场、超级市场、或者期货市场，价位与价值经常会出现分歧的情行。
Q：作为一个精明的买家，最好等价位低于价值时才买入。 UyFc zj5@J
S：正如台尊列出的例子，超级市场大减价的时候，售低价于大众接受的价值，买家自然涌现，令到交投活跃起来，也是一个上佳的例子。

净衣帮 2008-7-26 17:36

5--3

[quote]介绍(3) [/quote]
开山祖师访问录第四节
实战经验 $Vae3_fI9s1{y
Q  所举的例子，过于空泛，相信不足以协助阁下创立门户。真正的灵感，从何而来，可否赐教？
S  问得好，统计学的基础，只是远因。 /C&jE p(P9IS
Q  近因呢？ 4g5T-u'D%VBR
S  芝加哥市场的实际作战经验，是真正促成五度空间分析方法的原动力。 ,hJ D!N Z
Q  愿闻其详。
S  小弟初涉足期货市场的时候，发现有一班出色炒家，经年累月的市场赢钱。简单的说，是以炒卖谋生计。
Q  此等炒家有什么长处？
S  当时小弟也以此问题，向此等出色的炒家，查根究底。答案是，他们也不知道。
Q  无招胜有招，自然而然的赢钱？难以令人相信。
S  幸而小弟观察能力超人一等，经过长时间的在一旁细心观察，终于发现真相。
Q  请进一步解释。
S  期货市场上的价位与价值经常出现分歧，而此类炒家由于积聚多年经验，无意之间捕捉了期间的差别，自然比其他人等优胜一筹，稳操胜券。
Q  除了统计学及实战经验之外，可有其他资料来源，合而构成五度空间的理论基础？ oM0aP,fT
S  尚有Graham&Dodd分析股价的理论。 :P)Nj'A0wuU9`d
Q  什么理论？
S  股价与股票的真正价值出现分歧的时候，是出色炒家大显身手，谋取利润的机会。此理通，百理明。 ;JCB,DWW
价位+时间=价值
Q  现在想提出一个较为直接的问题。
S  欢迎。
Q  如何分辨出价位已经偏离价值？
S  首先要接受一个简单的公式。价位+时间=价值。 QdT-_ VpX@2C'w
Q  有什么意义？ V7dg3i``8Y8d
S  此公式可以经受长时间的考验，放诸四海而皆准。事实上，任何自由市场，都可利用此公式去衡量价值。 o]G;dU
Q  可否进一步解释？ 1mK3zh+Y$V
S  时间是一个常数，而价位则是变数。量度变数的时间，必须依赖常数，即时间作为工具。 U|FbY dV
Q  成交量又占什么地位？
S  成交量与价值的意义相同。
Q  成交量与价值，表面看来，并不相关，何以阁下将两者列为同义词？
S  很简单，长时间出现的价位，表示该价位交投活跃，被市场接受，可以视为价值。换言之，时间加价位等于成交量，同时也等于价值。
Q  上述公式，有何实际用途？
S  明白公式以后，自然可以找到价值所在。然而以价值作为衡量基础，实行高沽低渣的策略，从中取利。
Q  阁下纵横投机市场三十多年，究竟多年来的实战经验，是否要用到不同炒卖方法，去应付不同的市况。
S  以商品期货市场为例，六十年代死气沉沉；七十年代牛气冲天；八十年代谈气迫人。小弟都是一本通书看到老，以五度空间分析方法应战，应付自如。
Q  换言之，五度空间足以信赖？ 'Tw.Ow\m(J
S  对。

净衣帮 2008-7-26 17:51

5---4

[quote]五度空间分 ... [/quote]4P(aTg$z,y"W3G
四度空间
加一度什么? *\`U(V$s
何人何事何时何价  还有何险  因它不设止损一般人无法接受，何险是例如当金价升至975时因远高于价值，可沽出第一注，理想点是983，在沽出时因不设常规止损，止损是放在时间。所以在心理上做好假设，到992左右为最大损失度，但不是设止损，就是做好最大风险度评估，自已能否承受，当然，在定立最大损失度时不可能风险大于盈利，7月23日本栏黃金建议如下:昨天一舉跌破947，暫倾向反弹后进一步返回930，950及955皆成阻力，沽货若金价升破958须小心，周四若无法从返933以下沽单时间止损依然有效，无论胜负皆须平仓，下方支持为918，今明见905-6可反手买入/zV)ebs#A l;o
看法好象和参数长的Bollinger通道见低买卖策略一样?
因为黄金见低,终有人要买:好货,,,通货膨胀的时代嘛.ZFY e1\4bv0~dYY
,
澳元兑美元(AUDUSD)
0NR^T;O
价值区下移，买入须候0.9400附近。f.J[ ^&SoKH8gs

0.9850  15
0.9840  15……长线沽家
0.9830  15|3J'^W&z%~5|m
0.9820  151\!EK.QH"c4^
0.9810  15 16
0.9800  15 16$|6Nv$Y/F pI
0.9790  15 16 17 22
0.9780  15 16 17 22
0.9770  15 16 17 21 22Q3T{fj4H!h
0.9760  15 16 17 21 22
0.9750  15 16 17 21 22
0.9740  15 16 17 18 21 22 23
0.9730  14 15 16 17 18 21 22 23
0.9720  11 14 15 17 18 21 22 23
0.9710  11 14 15 17 18 21 22 23
0.9700  11 14 15 17 18 21 22 23
0.9690  11 14 17 22 23O3a }|/b|d|,[F8H
0.9680  11 14 17 22 232J{KYtR*^+p
0.9670  30 11 14 23
0.9660  30 11 14 23
0.9650  30 02 11 23
0.9640  30 02 04 10 11 23 24
0.9630  27 30 02 03 04 07 10 11 23 24.l5qU7Oj
0.9620  27 30 02 03 04 07 10 11 23 24;eP#@c+i4V1s
0.9610  27 30 02 03 04 07 10 11 23 241lHrwj"Y5fK
0.9600  27 30 02 03 04 07 10 23 24
0.9590  27 30 01 02 03 04 07 09 10 24
0.9580  27 30 01 02 03 07 09 10 24}5h$am;B%bXd@C
0.9570  27 30 01 02 07 09 10 24aq}*k"Uw
0.9560  27 30 01 02 07 08 09 10 24
0.9550  27 30 01 02 07 08 09 10 247Z ?0k$f\-~,S
0.9540  27 01 02 07 08 09 105mf.?#s,sNaC
0.9530  01 02 07 08 09O1A$w0R H oP O&l
0.9520  01 07 08 09
0.9510  01 08 09 KlOR1}w?P v"]
0.9500  08 09P V-{;OZE,C"r
0.9490  09
0.9480  09

净衣帮 2008-7-26 17:58

Introduction market profile

[quote]5-4五度空间之前言Fv/I-gQ#DBba
[/quote]8oYgkG Pm5T%h
五度空间之前言  'y$p(NR_$~7p
四度空间是香港许沂光译自原著《MARKET PROFILE》，由史泰米亚与奇云郭于1986年合著。作品推出前，奇云郭曾访问史泰米亚，之后原全认同史的理论，于是齐心合力，共同创建、市场逻辑学院，将此崭新的测市工具公诸于世。 ed(g6CI4q u)q
史泰米亚，加州大学毕业。在芝加哥期货市场纵横四十年，创立「四度空间」的测市方法，是了解市场运作的一个突破。 [C;rkQL\`J
史先生认为只要分辨出价位与价值之间的差别，不论投资与投机，都可以得到较佳的成绩，而市场本身发出的资讯，经过有系统的排列，任何人士，都可以轻而易举的分清楚价位与价值的分别，作出明智的投资决策。 ?i4~mt(NY:I
史先生并创办市场逻辑学校，教授四度空间分析方法。
奇云郭，出身于期货市场的职业炒家。曾经与友人创办财经杂志。其后跟随史泰米亚研究四度空间的分析方法，并担任市场逻辑学校的董事。
综合来说，奇云郭访问史先生，可能是促成两人进一步合作的催化剂。两人言谈之间。对于「四度空间」的测市基础，明显透露玄机。
笔者首次接触《MARKET PROFILE》理论是在1993年，转眼十五个年头，经各方集思广益，加上实际体会，对史君大作已有较深入理解，并同意许沂光先生之见解，以何人、何事、何时、何价等四大要素，作为本系统的基础，再加上何险(因史君提倡不设止损盘的理论，风险机率，正好辅其空白之处)，故将应直译为市场轮廓的《MARKET PROFILE》易名为「五度空间」。
此外，从不断研究所得，发现著书中全以小时参数作喻，似乎与史君大纲理论相违。1995年笔者于台湾胜群行任职，当时采用之路透社分析报价机亦只有半小时及一小时参数，眼见运用此法研判市况的人仕，大都以失败告终，其原因十分简单，等于以中长线心法，应用在超短线(即市结算)的图表(小时图)上，第一步便错了，加上本系统入市方法大部份与传统相违，越有经验的，除开始时被其理论吸引外，到头来都无法遵守或接受其买卖逻辑，结果焉能不败。

五度空间之前言  <二>
&oeR5l#~$H;[
  为何会出现此等情况？是著本上出了差错？还是故意预留一手？则无从稽考！重点在于奇云郭访问史泰米亚的访问录中，明显透露玄机，往后会逐一剖析，现将疑点最重要部份原文附录如下：
「不同注码」
C!\+xf6y*h\i
奇云郭以下简称：Q 史泰米亚以下简称：S
Q：阁下每日三省吾身，目的是争取更好的战绩。事实上，可有什么独门策略，可以提供给读者参考？
S：也算不上什么独门武器。不过，为了达到赢多输少的目的，我的确运用了一套较为新颖的买卖策略。 -ZD@*K$E
Q：可否一说其详。 NB^X:m
S：问题的重点在于利用不同的注码，去配合不同级别的入市机会。
Q：有何分别？
S：利用不同的注码，假如运用得宜，年终计算，盈亏比率，往往倍于正常的胜负次数的比例。 +DD6Lv|eS
Q：为什么？
S：以投硬币为例，假如投币一千次，得出的结果可能是五百零一次公，四百九十九次是字，结果接近平分秋色，假如只尝试一百次，成绩可能变成五十五对四十五。再进一步，假如我专心致志，五次之内，则有可能全部是公。 X8~@6R'flO!y
Q：您的比喻颇为怪诞。不过在极为罕见的情形下，五次都出现公，亦不足为奇，但请问与提高胜算，有何关系？
S：在自己信心十足，感到很大把握能投出公来的时候，自然重锤出击，买卖金额较大，赢取的盈利也相对更多。
Q：此类买卖，是否经常可以得到？ }5`9ImG1c
S：非也，一年之中，可能只有两三次+R1UG u9?,W_
前言  <三>
tK(^qLh
「重锤出击」 E7xpy%Rho?
Q：阁下曾提出，会选择重锤出击的机会，究竟实际策略如何确定？
S：基本上，是以入市机会的吸引程度，而投入不同的注码。 0V+d/nJ1UY9E
Q：入市注码，实际上分几个级别？
S：三个。 Ru{8pYb&NS0n
Q：如何划分？ sM_8dr
S：第一类，是日常的小注买卖，怡情作用，高于一切。 +S,y0pelJ)M,ehMh
第二类，是中型注码，适用于信心较强的市况。 xi3J7CUWa W
第三类，信心爆膨的时候，可以重锤出击。
Q：上述作战策略，有什么好处？ 8iOP;I;m;nulj
S：目的是争取重注的时候，可以顺利胜出。假如能够如愿以偿，即使平时表现未如理想，年终计算，亦可以盆满钵满。
Q：如何决定在什么时候重锤出击？ X'NvK(w
S：主要技巧，在于利用时间，去衡量买卖的风险。
Q：话说回来，又回到时间这个重要的话题上面，请问有何窍门？
S：最重要的问题，是利用不同的时间角度，去衡量风险，然后选择风险程度最低的入市机会，重锤出击。
Q：何谓风险程度最低机会？ T%H lX@
S：假设某个市况，无论从长线角度、中线角度、或短线角度分析，都处于远远低于价值的状态，便构成风险低的入市机会。

净衣帮 2008-7-26 18:00

5-intro 5

五度空间之前言  <四>wT+B AeHc
M4g K8kR2xA+R"g
「没有风险的买卖」

Q：上文谈及从时间角度去衡量风险，选择重锤出击的机会。可否从另一个角度解释这个问题？ )S*{a'x&q$W
S：好的。事实上，重锤出击的机会，每年可能只有三两次。但每次出现的时候，都会具备下列条件。
Q：什么条件？ 2Y*r1hgX$I+n
S：简单来说，入市之后，即使发现错误，仍然可以安然脱身，并且可以得到盈利。换而言之，此类百中无一的入市机会，差不多完全没有风险，值得投入最重的注码。
Q：听起来似乎非常理想。但请问世间是否存在此等入市的机会？
S：重点在于小心评估。当长、中、短期分析结果，都认为价位远远低于其真正价值的时候，你在全日的最低价买入，基本上已经立于不败之地。
Q：可否再以较为简单直接的例子，加以说明。
S：打个比方，某件物品的真正价值是一元，你用五角的价格买进。买入之后，跌到四角五分，你不会在惊慌之余，匆忙抛售。假如价位升上五角五分，亦不会急于获利回吐。 k"b*h@%HW7Nm
Q：也就是说，稳坐钓鱼船，对吗？
S：对，可以慢条斯理，等候适当价位出售，得到应得的利润。
(g9Db{S7N
五度空间之前言  <五>c.cJ`Wu/Ml Uv
,u6qiz.|k uC
「短线角度」`nmu WuG$\ DC/_

Q：阁下以长线的角度为主，衡量入市的策略，认为以长线的角度看市，可以更加全面的检讨市况，便有较大的优势。那么，以短线的角度入市，是否优劣立判？
S：理所当然。 Pb0z'I3V(b)fv PY'F
Q：可否作较为详细的解释？
S：第一，由于时间紧迫，根本不容许投资者作出正确的抉择。忙中自然容易出错；
第二，可供思考的时间太短，巧妇亦难为无米之炊。 bE+pH.X.IT P |
Q：可否作一个简单的比喻？
S：如果用惯性吸毒者作为比喻，可能不够贴切。但事实上。从事短线买卖的人，与吸毒者的举动甚为相近。 ;tBG}D'a9^
Q：不明白。
S：两者的需求欲望差不多一致。现时需要，明日亦需要，即使能力有所不逮，亦会想尽办法，设法将货物抢到手。 J'? SjI4Q5p
Q：在不择手段，达到自己需求的情况下，有什么后果？ ,o:^? xI)v3c
S：在短时间会造成价位上的波动，但对基本趋势则毫无影响力。
Q：岂不是雷声大，雨点小？
S：对。
Q：既然长线角度比短线角度优胜，那阁下是否以长线角度分析为主呢？
S：考虑的重点在于战胜大市，既然以长线角度分析市况，功效较佳，自然偏重于长线角度去衡量入市的机会。i ?-|6X+~^%p7p ^

五度空间之前言  <六>T7R v @ Fo
5cRgK5swL@/f
「小心部署买卖」

Q：阁下曾提及入市注码，分为三大类。请问重锤出击的注码，与考虑时间的长短，是否有任何关系？ +NV#~8d}3Hk
S：除了以前提及的问题之外，个人认为值得注意的尚有以下两点： 5w.YCdO^
   第一，有关的资讯是否足够； G?*wpWu2MWSE
   第二，可供自己详细考虑的时间是否充裕。 MqK0iu.?p:C9FpX8h
如果两个答案都属正方的话，足以提高入市的信心，自然会提高投入市场的资金。 rE;`d.N/q5}s[
Q：是否尚有其他需要考虑的问题？
S：有。必须衡量眼前的机会，是否真的物超所值。其次，要明白自己的作战状态是否处于良好。足以做出明智的决定。 guz gE DJKM
Q：假设阁下投入最重注码之后，请问通常会持续多久？ QMAVF'r
S：最低限度几个月，甚至几年。事实上，入市良机来临，就要放胆去赢，否则，难以得到应有的利润。
Q：至于中型注码的买卖，请问阁下会在什么时候平仓？
S：一个月左右。
Q：换句话说，阁下是否支持越少作出决策的炒家，表现会越出色？
S：本人从事投机生涯超过二十年，但大注码买卖的次数，大约只有六十五次。我相信上述记录，足以说明我的立场。(\e%ay:X1[.OR

五度空间之前言  <七>'Z.T],Z*r
hcT `$|9}UsB
「为何是21天」  +Ob,cd N0b1D{`o

上文附录的访问片段，多次强调以长线角度去研判为主，史君每次入市，正常须时一月，怎可能以小时图来预测市况呢。笔者认为，不管原著也好，或两本中文译本也好，所有举例的图表竞全属短线角度，书内除小时图外亦从未题及参数，就算想以周线角度去研究，由于不清楚参数(用多少周制作图表)，亦无从下手。
  笔者机缘巧合，无意中发现以21天制作出来的图表效果最好，至于周线月线另文再谈，下列附图实例，可引证史君前文所指：「没有风险的买卖」尾段之感受，附图为6月8日英镑日线图，明显为比较容易获利的平衡市态，价值区在中间1.9750-1.9850，当时建议1.9900以上沽出(高于价值)1.9700以下买入(低于价值)，由于图形重心略为下倾，因此现场建议略为穿破图表低点限价1.9640买入，结果即日最低英镑见1.9620，限价顺利买入。

英镑兑美元  07年 6月8日
昨天终从返价值中枢，策略不变，1.9900以上沽出，1.9700以下买入，1.9800左右平仓。

1.9970  05 &G%YV d C_\^j
1.9960  10 05 06 )y;]\$v*GEfx
1.9950  10 05 06
1.9940  10 05 06 07 S(Z"]R;PI0_+_+\|
1.9930  10 04 05 06 07
1.9920  10 04 05 06 07
1.9910  10 04 05 06 07
1.9900  10 29 04 06 07 #s1jN$fd0X#C:L
1.9890  10 23 24 29 04 07
1.9880  10 23 24 25 29 04 07
1.9870  10 15 23 24 25 29 04 07 O;aCo| r:o
1.9860  10 15 16 23 24 25 29 04 07
1.9850  10 14 15 16 23 24 25 28 29 04 07 /~u)g'p&J(~ O7i u[z
1.9840  10 11 14 15 16 23 24 25 28 29 04 07 PJ1Xwp/}KM g
1.9830  10 11 14 15 16 23 24 25 28 29 30 04 07 &FY&j:]&\U5}\
1.9820  10 11 14 15 16 23 28 29 30 01 04 07 q$w:e\,c:zZ }/r#\
1.9810  10 11 14 15 16 23 29 30 01 04 07 :o|\gx/b-DW'S|
1.9800  10 11 14 15 16 23 29 30 01 07
1.9790  10 11 14 15 16 17 23 29 30 01 07
1.9780  10 11 15 16 17 18 23 30 01 01 07 08,`@I(W1W$c)kv
1.9770  10 11 15 16 17 18 22 23 30 31 01 07 08
1.9760  11 15 16 17 18 21 22 23 30 31 07 08 MQ/v4w,C:w
1.9750  15 16 17 18 21 22 23 30 31 07 08
1.9740  17 18 21 22 23 30 07 08
1.9730  17 18 21 22 23 30 08!qX*j2O O&n&L
1.9720  18 21 22 23 08H4@:Lmj!|'IB6T]
1.9710  18 21 22 23 08
1.9700  18 21 22 08Nz)[.NbFB
1.9690  21 08fI0U^H{d&Eo%{
1.9680  21 08………收市价"z)u6iVM'O
1.9670  08
1.9660  08  ~g6L;Odv:C
1.9650  08  NI4]f*L
1.9640  08
1.9630  08………长线买家入市讯号
1.9620  08p(`M0oktLm`R6v

  其后价位扶摇直上，目标约为1.9800(价值中枢)，1.9640买入，与预期目标差距160点，由于入市价偏低，当跌至1.9620或更低时不会害怕，大可安心休息，养精蓄锐，升至1.9700亦不用慌忙了结，大可慢条斯理，静待较理想的价位进行平仓，长期计数胜算自然提高！
  !!谢谢此贴的原作者!!!
end

净衣帮 2008-7-26 18:18

理性和原则加以限定去具体实施(ZT)

[quote]条件。  ... [/quote]
理性交易原则交易因果交易综合体现是杜绝重大失败和长期稳定赢利的根本它并不单纯的注重技术而更注重如何运用已知条件去进行理性原则因果交易  理性原则的建立是在了解和掌握规律基础上  没有这些规律的了解和掌握所建立起的理性和原则是空洞的还是停留在感性上  而这些规律不单单是价格市场的运动规律还包括许多自然规律  条件交易的主要特征表现如下

(一): 十分清楚这个世界任何行业的成功都有一个共同特征  遵守和利用自然法则
#qM;G1]mR d!zy
自然中最大的两个法则是---因果法则和变化法则因此条件交易者需要遵守这两大基本法则在投机中的具体表现为

不去强求不符合因果关系外的未知行情不去做自己不掌握规律的行情 (因为无知  无知下的行动是盲动)  不去做可以导致重大失败的事(侥幸是导致重大失败的根源)  因为这个世界存在着因果律  任何违反因果律就长期而言其结果必然受到它的惩罚2yfB.tSzx?*c#n
"HB&h$LA`C]
而理性交易就表现在对因果律的尊重而不是将感性凌驾于因果律之上这是对规律的理性表现原则交易则是对因果律实际应用策略表现
-IYeJ_qNoW
根据因果关系制定相应的具体的行动准则条件交易是把理性和原则加以限定去具体实施。

净衣帮 2008-7-26 19:00

反对江恩的人的言词

[quote]没有规律的? ... [/quote];~5`a,kK eV8mE
*C1O{:K9VR)y%p$d
Gann 著作列表
1919年，41岁的江恩辞去华尔街经纪事务所的工作，开始创办自己的事业，出版每日市场通讯--《供需通讯》。?#^Q1L"[
1924年，出版第一本书《股价数据中的真理》The Truth of the Stock Tape,R&G.Yz4J:m2u
19**年，出版《投机·一项有利可图的职业》Speculation a Profitable Profession
1927年，出版《空中隧道》The Tunnel Thru the AirAd0KK)_
1930年，出版《华尔街股票精选法》Wall Street Stock Selector
1936年，出版《股票趋势测市法》Stock Trend Detector Scientific Stock Forecasting9rP&@-t(wDfe-m
19**年，出版《怎样在商品交易中获利》How to Make Profits Trading in Commodities4YK5Y"X+a2K,?S!G0m@,p
19**年，出版《怎样在期权交易中获利》How to Make Profits Trading in Puts and CallsKT8SLU/US8l/]
19**年，出版《面对现实的美国，展望1950年》Face Facts America. Looking Ahead to 19500_q,`/j8B[
1949年，出版《在华尔街的45年》45 Years in Wall Street
1950年，出版最后一本书《神奇的字句》The Magic Word0b3n%Y}*R!E NC[xG
正方言论:jx!pV#Z$Rr,s
`.SMA6~GUK!r8y-|
用周江恩线测中期顶与底
江恩理论中最重要的组成部分是江恩角度线，而用周江恩角度线去预测中期股价的顶部与底部是江恩理论有别于其他技术分析方法的重要精髓，具有非常高的准确性。我们之所以选择用线去预测顶部与底部，是因为周线已将股价的短线走势进行过滤，从而撇开了市场中人为因素即所谓庄家行为对股价的影响。一般而言，庄家能够对日线即短线走势产生重要影响，但却无法改变周线所形成的股价趋向。 3R)t.M/}{$O
用周江恩线去预测股价的顶部与底部的方法，是以历史上极为重要的转折点作为江恩角度的出发点，向上或向下画线去预测下一个重要的市场顶部与底部。例如我们选取沪市1997年5月19日作为画线点去预测1999年7月份的顶部，则8×1江恩线提示沪指在1740点将对股价中期向上趋向产生强大的压制作用，即1740点可能形成一个重要的历史顶部，1730点附近又是1998年6月4日所发生的4×1江恩线的重要转折点，与此同时1750点又是自1998年8月18日发出的45°江恩线的重要阻力位，三条极重要的角度直指1740点附近将形成极重要的中期顶部。事实上沪指在1999年6月30日股指冲高到1756点时见顶回落，即使当时市场中的主力资金心比天高但仍上攻未果，难以摆脱江恩角度线的金箍咒。
(LLw!X}a@zk
每个人的见识、眼光、审美观都不一样，所以对理论永远是一个仁者见仁、智者见智的事情。( 波浪) 和江恩肯定是一8SE1d;i CbB
种关于股票投资实战和预测的一种工具，但是它的结果只是一种概率，没有绝对
的，因为人本身参与其中，也因为市场的本质是动态的。

我始终觉得老庄、周易所揭示的就是世界的本原，也许只要看透了《道德经》和)g`:Jw0Q{
周易就可以理解一切了，但是又有几个人能完全理解呢。如果万物的本质都被认
识了，那人类还有存在的必要吗？7mVd;Y'U|%`Mj
5g&Z+Mzq#^^ t
反对波浪和江恩的人，可能只是因为他不了解或者知之不深或者应用不好。预测
和实战本来就是两回事，差之毫厘、失之千里。而且，它永远学不透，股市就是
一个活到老学到老的地方，你又怎么能完全看透它呢。从某种意义上来说，波浪
和江恩的确毫无用处、一钱不值，那就是你对它不感兴趣或者一知半解的时候。
其实在不确定性中找到一些确定性赢利的时机,就可以赢在市场了.
但是,抢钱和打仗有类似处,就是骗,但是为什么没有发现所有的人上当的时候?Pk(t#zUd8b-X2aJ
兵者，诡道也。故能而示之不能，用而示之不用，近而示之远，远而示之近。利而诱之，
乱而取之，实而备之，强而避之，怒而挠之，卑而骄之，佚而劳之，亲而离之，攻其无备，
出其不意。此兵家之胜，不可先传也.xKv-i,Y
$Q-oq8bqz
反方和中立方言论:

江恩的1/2回调线真准,这波行情就是, 江恩角度线,赫赫有名,呵呵,,
划什么线? 你就算穷其一生来寻找答案，最后也没有得到一条适合汇市的公理存在。"S)bi9ikn}W&@
横轴是时间（日，小时，天，月），数轴是价格（无单位），两者的单位都不同，兄台求得这个角度，30，45度？？8L6VgdQ"~D
？有什么用，以前听有人说，45度的上升和下降是最稳定的。。。。。。这个45度怎么算出来的，怎么看出来？？？+S cy6@ncC$^)p
数轴的间隔值也可以随便设置，角度就变了，换个宽屏电脑，:yct33 角度也都变了
答:汇市的魅力就在它的不确定性,攒钱的秘诀就在于找到它的确定性.EVu2U c!~ u
与其他的职业炒家相比，江恩的成功和伟大的历史地位不仅在于他从市场中获取的利润,]q&GMM0[0[Z
——而在于他创造了一种崭新的理论，创造了金融市场近乎幻想的奇迹。
市场中一种别人的理论方法的运用结果与使用者自身的心理变化有关，因为市场的波动直接源于市场心理的变化，江恩在自己的著作中也Z?7nQ._a%Fks
提到自己曾经几次暴仓，但每次他都能够凭借少量资本东山再起。预测市场是一把双刃剑，不管江恩的战绩如何，都无损于他所创造的理ZMd _8g!u R5h9p
论.对投机的人来说，江恩或褒或贬的传说都不重要，重要的是有人提出了证券市场受自然法则的控制，可以被精确预测这种惊世骇俗的理论，这到底是不是真的，难道不值得去探究证实一番吗？说到自然法则，相隔20多年后，艾略特也提出了基于自然法则基础上的波浪理论，这难道不是一种印证吗？

净衣帮 2008-7-26 19:58

2, 就是没有用?

威廉姆.江恩（Willian D.Gann）——二十世纪最著名的投资家之一。]!k1F"zX3ax&X
　　威廉姆.江恩在股票和期货市场上的骄人成绩至今无人可比，他所创造的把时间与价格完美的结合起来的理论至今仍为投资界人士所津津乐道，倍加推崇。
推崇后就是不会用,不敢信,终究没有用.%J9Qn_&J!s!}*S
但是+B+xu+v Jn
"买卖规则重于预测"！这就是江恩获胜的真正秘诀。X o:p K!Dz3hE1zX
　　然而，至今还有许多投资人以为江恩是纯粹凭其神奇理论赢得了市场胜利，于是光顾着去研究挖掘江恩的理论体系，期望一旦握到了江恩的那片金钥匙，便可象江恩一样从此在市场中百战百胜了。而这，实在是一个认识上的偏误。
　　还有不少人在寻找探索其他的预测方法，也期望有一天会找到那种令他一劳永逸百战百胜的秘密武器，从此让他轻轻松松咤叱市场中永操胜券。　　可惜，这都象想制造永动机一样，是人们对预测理论价值在认识上的一大误区。因为江恩的成功，其买卖规则重于其预测理论呢,就是止损之类的原则重要些.
Do:Y @] M
江恩是世上最伟大的统计学家，学他的技术的人学的越精亏钱越多，江恩传世著作的精髓其实是“统计与概率”，很多人亏钱骂江恩，其实是因为他们只是学到了他的皮毛.

净衣帮 2008-7-26 20:01

江恩弧形--时间可以改变价位(ZT)

在研判上升与下跌途中的压力支撑时，通常使用百分比线与黄金分割线，不过在价、量、时、空四大要素中，它们只分析了价量，没有涉足到时空，用百分比线与黄金分割线测出的支撑压力为铁板一块，不随时空的变化而变化。事实上世上只有时间是最公平的，在一分一秒不停地前进，宇宙间没有任何事物是不变的，时间改变一切也包括价位。因此有实战意义的支撑压力，不
应该万年不变的存在，必然受到时间的影响而出现新的变化，江恩弧形就是其中的佼佼者。(感受中国股市最具震撼力的攻击型波段……) 4h5f"v V-yki
`b w:mrKV`5\9|3\
江恩弧形又称为斐波圆，是后人根据江恩理论的原理所衍生的切线法，其主要是为了解决时间改变价位的问题，将水平时间直线以弧形时间曲线取代，使支撑与压力位随着时间的推移而变化，从而符合宇宙演化的法则。江恩弧形是三维空间分析向四维空间分析过渡的一种尝试，以弧形与黄金分割相结合，用0.236、0.382、0.5、0.618比率绘制弧形，从而提供动态的支撑与压力位。

基本画法：1、当股价前期处于上升波段时，股价已由某一低点上涨至某一高点，这时如出现回调，那么高、低点之间可连成一条直线，成为上涨推动浪，以高点为圆心，以0.236、0.382、0.5、0.618黄金分割比率作出半圆弧形，这些半圆弧形往往成为动态的下档强支撑位。附图1就是沪综指开市以来的月K线图，以2245点为圆心、325—2245为上涨推动浪画出江恩弧形，2245点下跌以来明显受到江恩弧形的支撑，2003年1311低点就受到0.382江恩弧形的支撑。事实上2002年1月1339点就受到以2245点为圆心、512—2245为上涨推动浪所画出的0.382江恩弧形的支撑（图略）。2、当股价前期处于下跌波段时，股价已由某一高点下跌至某一低点，这时如出现反弹，那么高、低点之间可连成一条直线，成为下跌推动浪，以低点为圆心，以0.236、0.382、0.5、0.618黄金分割比率作出的半圆弧形，这些半圆弧形往往成为动态的上档强阻力。附图2中有2个江恩弧形，一个是以1339点为圆心，2245—1339为下跌推动浪所画出的江恩弧形，去年6.24的1748高点明显受到0.5江恩弧形的反压；另一个以1311点为圆心，1748—1311为下跌推动浪所画出的江恩弧形，2003年以来到目前为止的两个阶段性高点1529点、1649点就分别受到0.382与0.618两条江恩弧形的反压。() /W+jP0}nr9q

目前许多软件能自动生成江恩弧形（斐波圆），因此应用成为关注的重点，主要内容如下：1、江恩弧形所画出的曲线，显示出某一波段的压力与支撑，在多头市场中江恩弧形被用来寻找股价回档的支撑位，在空头市场中江恩弧形被用来寻找股价反弹的压力位。2、江恩弧形由于考虑到时间因素的影响，并不提供出永远的某一个固定价位，因为支撑或阻力位会随时间变化而变化，江恩弧形不但告诉你股价于何价有支撑或压力，而且也告诉您股价于何时会见顶见底，进一步呈现出“时间等于价位，价位等于时间，时间与价位可以相互转换”的江恩理论真谛，从而更真实地反映出时间与价位共振的压力与支撑位。附图1中的1311阶段性低点、附图2中的1748阶段性高点与1529、1649阶段性高点就达到了时间与价位的共振。3、与黄金分割线应用一样，在多头市场中，回调到0.236、0.382弧形位便获得支撑，为强势回档，回调到0.5弧形位为中度回档，回调到0.618弧形位为弱势回档。空头市场中，反弹到0.236、0.382弧形位便遭遇压力，为弱势反弹，反弹到0.5弧形位为中度反弹，反弹到0.618江恩弧形位为强势反弹。

[[i] 本帖最后由净衣帮于 2008-7-26 20:04 编辑 [/i]]

净衣帮 2008-7-26 20:08

时间超越价位平衡

时间超越平衡i-L+iYLh8VSBG
　　~3U,Y'Ke4n
　　江恩强调的是时间优先，因此就有了“永不确认转势，直至时间超越平衡为止”这句名言，第8条规则讲解的就是时间周期。在这一章节，江恩非常具体地列举了重要的日期及运行交易时间，如“11月5日至10日，以及20日至30日”是本月的重要日期。对时间周期持怀疑态度的朋友往往会拿出时间窗口的不确定性作为论据，“窗口”繁多难免稀释了准确率的含金量。事实上，在《华尔街45年》一书中也提到许多重要的日子，每个月都有两个时间段，江恩毫不吝啬地用了“最重要”、“相当重要”、“非常重要”、“同等重要”等词进行描述，这确实忽视时价的关系。我对时间周期的体会是，可以参照节气及费氏数列，但不要牵强附会，也不做“一定”之说。此外，要注意不同时间周期的共振以及所处位置，即价格。
　　对于何为“时间超越平衡”，书中江恩作了详尽的解答，概括如下：平均指数或个股在上涨或下跌相当长的一段时间后会失去平衡，而且这段时间越长，调整或反弹的力度就越大；如果某次下跌或上涨的时间比前一次的长，就意味着转势。江恩此时侧重于确认与跟随，而不是预测，这不象他的风格。我想有两种可能：其一，本书不断强调规则重于预测，也许这正意味着江恩在纵横市场多年后，风格已有变化；其二，这是江恩特别留给后进者的礼物。如果你做不到先知先觉，能相对及时地后知后觉也是个不错的选择。

净衣帮 2008-7-30 13:50

指数好赢钱

一、国外主要上市股指期货品种 6kc\,Ne5`K%q
1、全球主要股指期货合约列表
pShWVtm8]r!q
国家指数期货合约开设时间开设交易所 h3fl I;v+s%W-ls
美国价值线指数期货(VLF) 1982.2 堪萨斯期货交易所(KCBT) *\,mMS ]:OcO
价值线指数期货(VLF) 1982.2 堪萨斯期货交易所(KCBT)
价值线指数期货(VLF) 1982.2 堪萨斯期货交易所(KCBT) L2R%K7qSw
价值线指数期货(VLF) 1982.2 堪萨斯期货交易所(KCBT)
价值线指数期货(VLF) 1982.2 堪萨斯期货交易所(KCBT) o1K$e(l+NQ;A
价值线指数期货(VLF) 1982.2 堪萨斯期货交易所(KCBT) E3b Qe*@\[){
加拿大多伦多50指数期货(Toronto50) 1987.5 伦敦国际金融期货交易所(LIFFE) ,YI@J&vD)t
英国金融时报100指数期货(FTSE100) 1984.5 伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)
法国法国证券商协会40股指期货(CAC－40) 1988.6 法国期货交易所(MATIF)
德国德国股指期货(DAX－30) 1990.9 德国期货交易所(DTB)
瑞士瑞士股指期货(SMI) 1990.11 p_!b!~qBB
荷兰阿姆斯特丹股指期货EOE指数 1988.10 阿姆斯特丹金融交易所(FTA)
泛欧100指数期货(Eurotop100) 1991.6 荷兰期权交易所(EOE)
西班牙西班牙股指期货(IBEX35) 1992.1 西班牙衍生品交易所(MEFFRV)
瑞典瑞典股指期货(OMX) 1989.12 8{%d:jy"ce
奥地利奥地利股指期货(ATX) 1992.8 8B,~/p*qa4j
比利时比利时股指20期货(BEL 20) 1993.9 IkDf;n
丹麦丹麦股指期货(KFX) 1989.12
芬兰芬兰指数期货(FOX 1988.5
日本日经225指数期货(Nikkei 225) 1988.9 S Wc3M t]*@;k5@:v
大阪证券交易所(OSE) 东证综合指数期货(TOPIX) 1988.9 东京证券交易所(TSE) ;n]'t2Q:H&M?6R)q
新加坡日经225指数期货(Nikkei 225) 1986.9 新加坡金融期货交易所(SIMEX) /s2~&e0n b4b6A3Ix
摩根世界指数期货(NISCI) 1993.3 新加坡金融期货交易所(SIMEX)
香港恒生指数期货(HIS) 1986.5 香港期货交易所
韩国韩国200指数期货(KOPSI200) 1996.6 韩国期货交易所(KFE) :n_Er3Z{
台湾台湾综合指数期货(TX) 1998.7 台湾期货交易所(TAIMEX)
澳大利亚普通股指数期货(All Ordinaries) 1983.2 悉尼期货交易所(SFE)
新西兰新西兰40指数期货(NZSE 40) 1991.9

2、国外常见指数期货合约介绍
7`q,fDg
标的名称 SP500 .S!Ly2Ky7o
DowJonesIndustrialAverage .Znq#uFS1z5L.q'x8v
NASDAQ 100
FTSE -100

标准普尔500
指数期货
道琼斯平均工业指数期货 ,rMp `Gc6O
纳斯达克100
指数期货 z-R/o#|!^
英国金融时报 #m8Wi6eTq1g]S J0C
指数期货
H+[ Dj*`I\
交易所
CME CBOT CME LIFFE
商品代码 ^ B |u&`'U6XX
SP DJ ND FTSE- 100
最小变动价位 GTW#S}oZ
0.1点($25) 1点($10) 0.5点($50) 0.5 (5英镑) Ff?SC)_6u8h
契约价值 4FX&N"]f
$250*SP $10*DJ $100*ND 10 英镑* FTSE- 100 _2b!eGy-P KV7} y
交易月份 9S6IZgT7|Elz%XA]
三，六，九，十二三，六，九，十二三，六，九，十二三，六，九，十二
最后交易日
合约月份第三个
星期四合约月份第三个星期四合约月份第三个
星期四合约月份第三个
星期四

标的名称 E-mini SP500 9YN XbB(v(z
E-mini DJ P*Z0Lv9E
E-mini NASDAQ 100
Nikkei-225
"K)\0@[ tk(H
迷你标普500指数期货
迷你道指期货
迷你纳斯达克指数期货
日经225指数
(tfMwG L
交易所 a*t8C7A0P8F K J(fT
CME CBOT CME SIMEX
商品代码
ES YM NQ SSI
最小变动价位 \m]1e3o,U7yzr
0.25点($12.5) 1点($5) 0.5点($10) 5 点( ￥2500)
契约价值
$50*SP $5*YM $20*NQ ￥500 *SSI
交易月份 I?}2g&E
三，六，九，十二三，六，九，十二三，六，九，十二三，六，九，十二
最后交易日 _b'hIg m9ZB
合约月份第三个 ,bj*SnL0`
星期四合约月份第三个
星期四合约月份第三个
星期四合约月份第二个周五的前一个营业日 It6A@2Vi$w ^

"tjU a \,tF
3、香港恒生指数期货合约的产生与发展 O[:H[yQWMu
2QU[+J*U:F c
香港恒生指数期货合约交易始于一九八六年五月六日，该股市指数期货合约是根据恒生指数及其四项分类指数:地产、公用事业、金融及工商而定。合约分为四个月份,即当前月、下一月、以及后两个季月,当前为4月,则合约分为4月恒指、5月恒指、6月恒指、9月恒指，4月合约现金交割之后,则合约变化为5月合约、6月合约、9月合约、12月合约，之后循环反复。合约价值则等于合约的现行结算价格乘以五十港币。恒生指数期货合约的产生和发展大致可以分为三个阶段，即香港股指期货的产生及其迅猛发展阶段、体制改革阶段及其稳步发展阶段。 9g)y3I @|.uh1h
第一阶段：一九八六年五月至一九八七年十月，即总结为指数期货的产生、迅猛发展和交易危机。一九八二年至一九八七年，世界股票价格指数正处于蓬勃发展时机，在世界股指期货大发展的良好背景下，一九八六年五月份，香港期货交易所成功推出恒生指数期货交易。在恒生指数期货合约挂牌上市后的短短一年多时间里，期货交易火爆，发展势头迅猛，当年五月份日均成交量为1,800份，到了一九八七年十月，成交量突破25,000份，一九八七年十月十六日成交量破纪录放大到40,000份。一九八七年十月十九日，美国华尔街股市单日暴跌近23%，并由此引发全球股市重挫的金融风暴，即著名的"黑色星期五"。一九八七年十月中下旬，香港股市同样无法避免历经四天的严重股灾，股指期货出现首次交易危机。由于香港期货交易所应付对手风险能力不足，加之当时期货保证公司保证服务欠缺，恒生指数暴跌420多点，香港期货交易所不得不增加保证金和扩大停板价幅，期货指数迅速跌至停板。很多会员由于大面积亏损需要及时补充履约保证金却无力支付，导致保证金不足以支付结算额，欠款额高达数亿港币。十月二十日，纽约道.琼期指数暴跌，鉴于不少恒生指数期货合约拖欠债务，香港股票交易所及期货交易所宣布休市四天。 7Dk#l9F&l
第二阶段：香港期货交易所被迫改革。1987年10月，美国股市暴跌引发了全球股灾，香港股市历经四天惨跌，股指期货交易出现严重危机。为了应对当时庞大的保证金不足引发的严重债务风险，特别是为防止日后期货交易可能出现的潜在交割危机，香港期货交易所着手对结算和保证制度进行大刀阔斧改革。
香港期货交易所推出股指期货合约时最早结算任务完全是由结算所承担，结算所管辖会员的买卖，并监控会员可能发生的交易风险；而会员则管辖其客户的买卖，负责监控客户交易风险，会员执行结算所的可靠程序，但并不负有履行其保证的功能或义务，即不能保证客户能支付任何未平仓合约保证金。一九八七年十月出现交割危机之后，结算制度的改革要求提上日程。一九八七年十月二十六日，香港期货交易所作出一个拯救期货市场的决定，即由香港政府出资50%，主要银行和经纪出资50%，筹措一笔二十亿元港币的备用贷款给予香港期货保证公司（之后增至港币四十亿元），增强其抗风险能力，保证香港期货交易所所有期货合约的履行。之后，保证公司动用了约二十亿元港币的备用储备来处理未能履行合约经纪会员的十八亿元未平仓合约。但之后政府规定该笔贷款将通过追讨未履行责任会员欠款及期货合约和所有股票交易的特别征费来偿还。通过征收特别征费偿还交割债务，无形中将该笔拯救贷款转嫁到了投资者身上。
随后期货交易所继续进行了一系列改革，加强其抗风险能力，并且使其监控市场风险的功能得到加强。改革内容主要有以下三点，其一，将会员分为四种等级，只替自己买卖的经纪划为第一类经纪会员，代表自己及交易所会员客户进行交易的经纪划为第二类经纪会员，代表非会员客户进行交易的经纪划为第三类经纪会员，有包销权的经纪则划为第四类经纪会员。交易所依据承受风险的大小相应提高交易经纪会员的股本要求，通过此次改革，每一类经纪会员被要求对其顾客的财务状况进行不定期监察，且会员还负有承受客户可能拖欠保证金的风险。其二，通过改革成立二亿港币的储备基金，代替以前的保证公司，期交所结算公司可以利用该笔基金直接支付经纪会员拖欠的保证金，及时化解市场交易、交割风险。其三，改革的另一结果是对结算所进行重组。为了更严格地保证经纪会员存放发展按金的安全性和流动性，通过此次重组，将结算公司并为期货交易所的附属公司，完成日常交易和交割的结算任务，更便于期货交易所及时控制风险和应对危机。
第三阶段：交易所改革后至今，金融期货市场的规范和发展。经过系列改革，香港期货交易所的交易活动逐渐稳定，投资者重新恢复对股指期货交易的信心。市场体制和各项制度在这个过程中得到完善，市场秩序更加规范，交易量不断上升，并且为我国内地的股指期货建立和日后建设提供了借鉴和可行性经验。

净衣帮 2008-7-30 13:52

(2)

[quote]原帖由 [i]净衣帮[/i] 于 2008-7-30 13:50 发表 [url=http://www.onefx.net/bbs/redirect.php?goto=findpost&pid=278940&ptid=48787][img]http://www.onefx.net/bbs/images/common/back.gif[/img][/url]
香港恒生指数期货合约币点=50hkd ... [/quote];N9G!~#N C?
持仓限额
无论长仓或短仓，以恒生指数期货、恒生指数期权及小型恒生指数期货所有合约月份持仓合共delta 10000为限，并且在任何情况下，小型恒生指数期货的长仓或短仓都不能超过delta2000 ，计算持仓限额时，每张小型恒生指数期货的仓位delta为0.2。
开市前时段 $L?&D3f;sx'~
(香港时间) 上午九时十五分至上午九时四十五分(第一节买卖)及下午二时正至二时三十分 (第二节买卖) QC,c1_L
交易时间
(香港时间)上午九时四十五分至中午十二时三十分（第一节买卖）下午二时三十分至下午四时十五分（第二节买卖） `D&Zg,I.m6{
最后交易日的交易时间 )?7s C7x9l*V
(香港时间)9：45~12：30（第一节买卖）、14：30~16：00（第二节买卖）由于现货市场的收市时间有可能会随时更改，期货市场的收市时间必须根据现货市场收市时间的改变而自动做出相应调整。
交易方法 %xrX6z4L| w2B3j+X
电子自动化交易

净衣帮 2008-7-31 00:04

长尾,五度空间被印证

[quote]原帖由 aud进入破摆,正式完成中期调整的掉头... [/quote]
跟据五度空间,Gold黄金下降也破败A` {c{9n
因为AUD是黄金出产?或都是非美?

净衣帮 2008-7-31 16:38

重要观点

[quote]可以和纠缠平均线时间一起考虑 [/quote]
江恩第八条理论买卖规则是时间因素，认为在一切决定市场趋势的因素之中，时间因素是最重要的一环。江恩认为时间是最重要的一因素，原因有二：
第一，时间可以超越价位平衡； 3lmCZ\f2`&i;N
第二，当时间到达，成交量将增加而推动价位升跌。

上面第一点，是江恩理论的专有名词，所谓“市场超越平衡”的意思是： -sk;Z'je$d
当市场在上升的趋势中，其调整的时间较之前的一次调整的时间为长，表示这次市场下跌乃是转势。此外，若价位下跌的幅度较之前一次价位高速的幅度为大的话，表示市场已经进入转势阶段。
{6Y,LG;w&^lP*XN
当市场在下跌的趋势中，若市场反弹的时间第一次超越前一次的反弹时间，表示市势已经逆转。同理，若市场反弹的价位幅度超越前一次反弹的价位幅度，亦表示价位或空间已经超越平衡，转势已经出现。
图:

净衣帮 2008-7-31 16:41

down

市场的时间及价位超越平衡，表示市场转势回落  phRa'pp}
]Y h?6[.v
在市场即将到达转势时间时，通常市势是有迹可寻的。在市场分三至四段浪上升或下跌时候，通常末段升浪无论价位及时间的幅度上都会较前几段浪为短，这现象表示市场的时间循环已近尾声，转势随时出现。BmO`@!Vf-^oJ

图
市场的时间及价位超越平衡，表示市场见底回升

江恩亦认为，金融市场是受季节性特环影响的。因此，只要将注意力集中在一些重要的时间，配合其他买卖规则，投资者可以很快察觉市场趋势的变化。 ? Hjz"w3P
江恩特别列出，一年之中每月重要的转势时间，非常具有参考价值，现详列如下：
;L*~4^L;B^ x
（1）1月7日至10日及1月19日至24日——
上述日子是年初最重要的日子，所出现的趋势可延至多周，甚至多月。
（2）2月3日至10日及2月20日至25日——
上述日子重要性仅次于一月份。 BY4U"BoC f E X
（3）3月20日至27日—— H;V;By n
短期转势经常发生，有时甚至是主要的顶部或底部的出现。
（4）4月7日至12日及4月20日至25日——
上述日子较1、2月次要，但后者也经常引发市场转势。 *T3u7s$KL4~X pUw[
（5）5月3日至10日及5月21日至28日——
5月是十分重要的转势月份，与此同时、2月的重要性相同。
（6）6月10日至15日及6月21日至27日—— O?A d4IY
短期转势会在此月份出现。 7}H_9?d*d]
（7）7月7日至10日及7月21日至27日——
7月份的重要性仅次于1月份，在此段时间，气候在年中转化，影响五谷收成，而上市公司亦多在这段时间半年结派息，影响市场活动及资金的流向。 -N5Wgo#Kq`a;l3^
（8）8月5日至8日及8月14日至20日—— m:p{!~A(}+|*x
8月转势的可能性与2月相同。
（9）9月3日至10日及9月21日至28日—— %w d!}Y0PX
9月是一年之中最重要的市场转势时候。 ;Yv"U9ab}^%T
（10）10月7日至14日明亮10月21日至30日—— H9o;P~"rKL7h
10月份亦是十分重要的市场转势时候。 &t$Q(Tvc1Iw'DlC
（11）11月5日至10日及11月20日至30日——
在美国大选年，市场多会在11月初转势，而其他年份，市场多在11月末转势。 Q[)Pk]Q@,f
（12）12月3日至10日及12月16日至24日——
在圣诞前后，是市场经常出现转势的时候。
.DJY.RM+O
在上面所列出的日子中，每月共有两段时间，细心一看，大家便可以明了江恩所提出的市场转势时间，相对于中国历法中的24个节气时间。从天文学角度，乃是以地球为中心来说，太阳行走相隔15度的时间。由此可见，江恩对市场周期的认识，与气候的变化息息相关。 0l;Z-f$EXl+s
{ BCu2HPu7x,v%I
江恩理论认为，要掌握市场转势的时间，除了留意一年里面，多个可能出现转势的时间外，留意一个市场趋势所运行的日数，是异常重要的。
基于对“数字学”的认识，江恩认为市场的趋势是根据数字的阶段运行，当市场趋势运行至某个日数阶段，市场是可能出现转势的。;}-ph(|f6s
3d#E.X#c]]1B{
由市场的重要底部或顶部起计，以下是江恩认为有机会出现转势的日数：
（1）7至12天    （2）18至21天    （3）28至31天 "r;G#T6h a`X8a*r!Z
（4）42至49天    （5）57至65天    （6）85至92天 +yJ FXG;d1b
（7）112至120天（8）150至157天（9）175至185天 @ b2S[8xG
在外汇市场中，最重要的为以下三段时间：
（1）短期趋势——42至49天； _ P9q8a6aH8?B0O#Y
（2）中期短势——85至92天；
（3）中/长期趋势——175至185天。
Uha&`Y
以美元马克及瑞士法郎的趋势为例，以下是一些引证：
（1）中期趋势——美元兑瑞士法郎由1992年10月5日1.2085上升至1993年2月15日共上升94天. 'k2zI'S)z8|U-HQ
（2）短期趋势——美元兑瑞士法郎由1993年3月5日1.55下跌至5月7日,共44天. %mRc\S
（3）长期趋势——美元兑马克由1991年12月27日至1992年9月2日两个底部相差共176天. ?4x G#]I,j
江恩理论分析的引人入胜之处,乃是江恩对于市场重要顶部或底部所预测的时间都非常准确。 1Y/o C"rSg
fc?M_NOQC@#Q7T!d
对于所预测的顶底时间，江恩当然在图表分析上下了不少功夫，在他的著作中，他介绍了三种重要的方法，颇值得投资者参考。
第一，江恩认为，将市场数十年来的走势作一统计，研究市场重要的顶部及底部出现的月份，投资者便可以知道市场的顶部及底部会常在哪一个月出现。他特别指出，将趋势所运行的时间与统计的月份作一比较，市场顶部及底部的时间便容易掌握得到。 :|.jzL `oSs/G
第二，江恩认为，市场的重要顶部及底部周年的纪念日是必须密切留意的。在他的研究里，市场出现转势，经常会在历史性高低位的月份出现。纪念日的意义是，市场经过重要顶部或底部后的一年、两年，甚至十年，都是重要的时间周期，值得投资者留意。 _PN@w+m$Zb]y
第三，重要消息的日子，当某些市场消息入市而引致市场大幅波动。例如：战争、金融危机、贬值等，这些日期的周年都要特别留意。此外，分析者要特别留意消息入市时的价位水平，这些水平经常是市场的重要支持或阻力位水平。:yct18

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